JAV Federalinis rezervas baigė mažinti savo skatinamąją kiekybinę palengvinimo politiką. 2013 m. Gruodžio 18 d. Fed pradėjo susilpninti obligacijų pirkimą 10 mlrd. USD per mėnesį iki 75 mlrd. USD. Po daugelio sumažinimų 2014 m., Programa baigėsi po Fed skirto 29-30 d. Susitikimo.
Kas yra Fed Tapering?
Gegužės 22 d., Kai JAV federalinių rezervų banko pirmininkas Benas Bernanke parodė prieš kongresą, kad "Fed" gali susiaurinti ar sumažinti - obligacijų pirkimo programos, vadinamos kiekybine palengvėjimu, dydį (" Tapering"). QE). Programa, kuria siekiama paskatinti ekonomiką, paskatino antrą paskirtį remti finansų rinkos veiklą pastaraisiais metais.
Nors Bernanke stebina pareiškimas sukėlė didžiulį finansų rinkų susikaupimą antrojo ketvirčio metu, Fed oficialiai nepranešė apie savo pirmąjį QE sumažėjimą iki 2013 m. Gruodžio 18 d., Tuo metu jis sumažino programą iki 75 mlrd. USD per mėnesį nuo pradinio lygio iš 85 milijardų dolerių. Šio judėjimo priežastis buvo ta, kad ekonomika tapo pakankamai stipri, kad Fed galėtų jaustis tikri, kad sumažins stimulų lygį. Sumažėjimas buvo tęsiamas sausio 29 d., Kai FED pareiškė, kad tolesnis ekonominių sąlygų gerinimas pateisina QE sumažėjimą, o centrinis bankas vis dar sekasi, kad programa liktų iki metų pabaigos. Fed pasirinko šį laipsnišką požiūrį - Fed noras sukurti minimalų rinkos sutrikimą.
QE pabaiga yra teigiamas ženklas Jungtinėms Amerikos Valstijoms, nes tai rodo, kad Fed turi pakankamai pasitikėjimo ekonomikos atsigavimu, kad atsisakytų QE teikiamos paramos.
"Tapering" diskusijos kilmė
Kovos klausimas pirmą kartą buvo perkeltas į visuomenės sąmonę, kai Bernanke, paklaustas apie galimą Fed kiekybinės palengvinimo politikos pabaigos laiką savo geguž s 22 d. Parodymuose, teigė: "Jei matysime tolesnį tobulinimą ir turime pasitikėjimo, kad tai bus tęsiasi tada mes galėtume per ateinančius keletą susitikimų ...
žingsnis žingsnis po pirkimo ". Tai buvo tik vienas iš daugybės Bernanke pareiškimų tą pačią dieną. Vis dėlto tai buvo tas, kuriam buvo skiriama daugiausia dėmesio, nes tuo metu, kai investuotojai jau buvo susirūpinę dėl galimo tokios palankios tiek akcijų, tiek obligacijų politikos mažinimo įtakos rinkoje, rinkoje.
Norėdami gauti išsamią, naujausią " Fed" politikos paaiškinimą, žr. Dabartinę Federalinių rezervų politiką: "Pasakojo aiškinimą"
Bernanke sekė savo ankstesnius pareiškimus spaudos konferencijoje, kuri įvyko po federacijos susirinkimo liepos 19 d . Nors pareiškė, kad kiekybinė palengvinimo politika iki šiol išliko, Fed pirmininkas taip pat teigė, kad politika buvo priklausoma nuo gaunamų duomenų. Atsižvelgdamas į pagerėjimą JAV ekonomikoje, jis tikėjosi, kad taikant šiuos duomenis orientuotas metodas paskatins jį iki 2013 m. Pabaigos susilpninti QE, o programa baigsis tik 2014 m.
Atsižvelgdama į tai, rinkose tikimasi, kad susilpnėjimas vyks Federacinės Respublikos 2013 m. Rugsėjo 18 d. Susitikime. Tačiau centrinis bankas nustebino rinkas, nusprendęs išlaikyti QE lygį 85 milijardus eurų per mėnesį. Tikėtina, kad šį pokytį sukėlė du veiksniai: 1) silpnesnių ekonominių duomenų eilutė, kuri buvo išleista praėjusį mėnesį, ir 2) lėtesnio augimo perspektyvos, susijusios su artėjančia vyriausybės uždarymo ir skolos viršutinių ribų debatais.
Dėl šios priežasties Fed nusprendė atidėti susiaurėjimą iki 2013 m. Gruodžio mėn. Susitikimo.
Galimybė susiaurinti egzistavo nuo QE programos pradžios. Kiekybinis palengvinimas niekada nebuvo laikomas amžinai, nes kiekvienas obligacijų pirkimas išplečia Fed " balansą ", padidindamas turimų obligacijų sumą.
Rinkos reakcija į "Tapering"
Nors Bernanke siaurėjantis pareiškimas nebuvo tiesioginis poslinkis, jis vis tiek išgąsdino rinkas. Atsigavus po 2008 m. Finansų krizės , tiek akcijos, tiek obligacijos sukėlė didelę grąžą nepaisant ekonomikos augimo, kuris gerokai pralenkė istorines normas. Bendrasis susitarimas, kuris tikriausiai yra tikslus, yra tai, kad ši atjungimo priežastis yra Fed politika.
2013 m. Pabaigoje buvo plačiai paplitęs įsitikinimas, kad, kai FED pradės grįžti prie savo paskatos, rinkos pradėtų veikti labiau atsižvelgiant į ekonominius pagrindus, o šiuo atveju tai reikštų silpnesnes veiklos rezultatus.
Obligacijos iš tiesų labai atsipalaidavo po to, kai Bernanke pirmą kartą paminėjo, kad jis siaurėja, o atsargos pradėjo rodyti didesnį nepastovumą nei anksčiau. Tačiau rinkos vėliau stabilizavosi per antrąjį 2013 m. Pusmetį, nes investuotojai palaipsniui augo labiau su QE sumažinimo idėja.
Ekonomikos atkūrimas, kuris 2014 m. Didėja, - ir investuotojai, kurie palaiko sveiką rizikos apetitą, - kūgio procesas neturėjo rinkos poveikio. Iš tiesų tiek akcijos, tiek obligacijos buvo labai geros. Tai rodo, kad FED buvo teisus savo sprendime susilpninti kiekybinę palengvinimo politiką, taip pat jos laiką ir požiūrį.