Labai paprasta, pelningumo skirtumas yra dviejų obligacijų pajamingumo skirtumas. Jei viena obligacija gauna 5,0%, o kita - 4,0%, paskirstymas yra vienas procentinis taškas.
Paplitimas paprastai išreiškiamas "baziniais taškais", kuris yra vienas šimtas procentinio punkto. Taigi, vieno procentinio punkto paskirstymas paprastai vadinamas "100 baziniais punktais ". Ne valstybės iždo obligacijos paprastai vertinamos atsižvelgiant į jų pelningumo ir panašaus termino JAV iždo obligacijų pajamingumo skirtumą.
Pajamų pasiskirstymas - Investuotojų rizika
Apskritai, didesnė rizika yra obligacija ar turto klasė, tuo didesnė jo pelningumo dalis. Labai paprasta, šio skirtumo priežastis yra tai, kad investuotojai turi būti apmokami, kad galėtų rizikuoti. Jei investavimas laikomas mažos rizikos, investuotojai nereikalauja didelio pelno, kad galėtų susieti savo pinigus. Tačiau jei investicija laikoma didesnės rizikos grupe, rinkos dalyviai pareikalaus atitinkamos kompensacijos - didesnio pelningumo skirtumo - pasinaudoti galimybe, kad jų pagrindinė vertė galėtų sumažėti.
Pavyzdžiui, didelės, stabilios ir finansiškai sveikos korporacijos išleista obligacija paprastai parduodama santykinai mažai, palyginti su JAV ižduromis.
Ir atvirkščiai, obligacija, išleista mažesnės bendrovės, kuriai būdingas silpnesnis finansinis pajėgumas, prekiauja didesniu paskirstymu, palyginti su ižduromis. Tai paaiškina neinvestavimo klasės ( didelio pelningumo ) obligacijų pelningumo pranašumą, palyginti su aukštesnės reitinginės investicinės klasės obligacijomis. Tai taip pat paaiškina atotrūkį tarp didesnės rizikos besivystančių rinkų ir paprastai išsivysčiusių rinkų mažesnės rizikos obligacijas.
Skirstinys taip pat naudojamas apskaičiuojant panašių skirtingų terminų vertybinių popierių pelningumą. Dažniausiai naudojamas dviejų ar dešimties metų iždo paskirstymas, kuris parodo, kiek papildomo pelno gali gauti investuotojas, prisiimdamas papildomą investicijų į ilgesnės trukmės obligacijas riziką.
Kokie pasiskirstymo pasiskirstymo judesiai reikšmės
Žinoma, derliaus pasiskirstymas nėra nustatytas. Kadangi obligacijų pajamingumas visada yra judesio, taip pat yra plinta. Pelningumo paskirstymo kryptis gali didėti arba "išplėsti", o tai reiškia, kad padidėja pelningumo skirtumas tarp dviejų obligacijų arba sektorių. Kai plinta siaura, tai reiškia, kad derliaus skirtumas mažėja.
Atsižvelgiant į tai, kad obligacijų pajamingumas didėja, kai jų kainos mažėja , ir atvirkščiai, augantis skirtumas rodo, kad vienas sektorius veikia geriau nei kitas. Pavyzdžiui, pasakykite, kad išaugintų obligacijų indekso pelningumas juda nuo 7,0% iki 7,5%, o 10 metų JAV iždo pelningumas išlieka net 2,0%. Platinimas išaugo nuo 5,0 procentinių punktų (500 bazinių punktų) iki 5,5 procentinių punktų (550 bazinių punktų), o tai rodo, kad šiuo metu didelio pelningumo obligacijos nepadengė iždo.
Bottom line: nėra tokio dalyko, kaip "nemokamas pietums" finansų rinkose .
Jei obligacijų arba obligacijų fondas moka itin didelį pelną , tai yra priežastis: kiekvienas, kuris valdo šias investicijas, taip pat prisiima didesnę riziką. Todėl investuotojai turėtų žinoti, kad paprasčiausiai paimant investicijas į fiksuotosios pajamos su didžiausiu pelningumu gali padidėti pagrindinė rizika, nei jie stengiasi.