Keturi garsiniai grėsmės
Savivaldybių obligacijos yra vertybiniai popieriai . Tai reiškia, kad pirminis savininkas gali parduoti juos kitiems investuotojams antrinėje rinkoje. Kaina gali keistis, nors palūkanų norma niekada nesikeičia.
Savivaldybių obligacijų rinka yra 3,7 trilijono dolerių.
Šešiasdešimt procentų iš jų yra obligacijų obligacijos. Tai reiškia, kad savivaldybė turi grąžinti jas iš dabartinių mokesčių pajamų.
Beveik 40 procentų savivaldybių obligacijų rinkos yra pajamų obligacijos. Savivaldybė grąžina tas pajamas iš konkretaus šaltinio. Šios obligacijos paprastai mokamos už pajamų gaunančius projektus. Tai apima nemokamas greitkelių, sporto arenų ar miesto remiamų renginių. Jei pajamų šaltiniai išnyko, savivaldybei nereikia mokėti. Trečias obligacijų rūšis sudaromos privačių visuomeninių grupių vardu. Tai yra ne pelno siekiančios kolegijos ir ligoninės. Savivaldybė tik organizuoja obligacijų pardavimą. Tai nėra atsakinga už šias skolas, jei privatus subjektas nemoka.
Kaip jie dirba
Savivaldybių obligacijos investuotojams moka palūkanas, paprastai du kartus per metus. Obligacijų emitentai grąžina pagrindinę sumą obligacijos grąžinimo terminui. Tai trumpalaikės obligacijos - nuo vienerių iki trejų metų, o ilgalaikių obligacijų - dešimt metų ar daugiau.
Savivaldybių obligacijos geriausiai tinka investuotojams, kuriems reikalingas neapmokestinamas pajamų srautas. Paprastai investuotojai yra didesni pajamų mokesčiai. Todėl jie turi šiek tiek mažesnes palūkanų normas nei apmokestinamos obligacijos. Galite jas nusipirkti tiesiogiai iš registruoto savininkų obligacijų pardavėjo. Jūs taip pat galite juos valdyti netiesiogiai per savivaldybių obligacijų fondą.
Anksčiau labai mažai miestų įvykdė įsipareigojimus. Savivaldybių obligacijos laikomos labai maža rizika. Dauguma savarankiškų savivaldybių obligacijų savininkų neveikia per obligacijos gyvavimo laikotarpį. Tačiau tie, kurie nustato paties obligacijos kainą, kinta priklausomai nuo pasiūlos ir paklausos atviroje rinkoje.
Keturi garsiniai grėsmės
2014 m. Buvęs Federalinių rezervų banko pirmininkas Paulas Volckeris kartu su trejų metų trukmės tyrimu su nuobodu pavadinimu "Galutinė valstybės biudžeto krizės darbo grupės ataskaita". Jo išvados buvo nieko, bet nuobodu. Komanda atskleidė struktūrinius valstybės ir miesto finansavimo trūkumus, kurie blogėja. Tai kelia grėsmę visoms savivaldybių obligacijų savininkams. Blogiausiu atveju tai gali sukelti kitą finansų krizę.
- Įmokų į darbuotojų pensijų fondus nepakanka būsimiems garantuojamiems išmokėjimams pensininkams padengti. Miestai turi tris prasto pasirinkimo galimybes. Jie turi arba didinti mokesčius, sumažinti išlaidas kitoms paslaugoms ar sumažinti išmokas.
- Didžiausios išlaidos valstybės biudžetams yra "Medicaid". Šios sveikatos išlaidos auga, o tai gali sumažinti valstybinių pajamų dalijimąsi su miestais.
- Miestai ir valstybės išleidžia obligacijas, kad padengtų dabartines veiklos sąnaudas.
- Jie parduoda turtą, kad galėtų sumokėti veiklos išlaidas.
Todėl jie neturi lėšų investuoti į naują infrastruktūrą.
Tai apima kelius, tiltus ir pastatus. Tai taip pat apima švietimo ir kitas paslaugas.
Kaip Detroito bankrotas pakeitė savivaldybių obligacijų savininkams skirtą žaidimą
2013 m. Liepos 18 d. Detroito miestas padavė skolą už 9,5 mlrd. Bankroto. Tai buvo didžiausias amerikietiškas miestas, kuris imsis šių beviltiškų veiksmų. Detroitas bankrutuoja savo įsipareigojimų neįvykdymo įsipareigojimus. Ji teigė, kad ji jau nebeturėjo pajamų už obligacijas. Kreditoriai ir draudikai prisiėmė 7 mlrd. USD nuostolių. Jie gavo nuo 14 iki 75 centų už dolerį, priklausomai nuo obligacijų rūšies. Pensijų fondai susitarė dėl minimalios 6,75% grąžos. Tai buvo mažesnė, nei anksčiau, tačiau vis dar buvo didelė grąža, palyginti su kitomis investicijomis, kuriomis nerizikinga. Tai buvo už 4,5 proc. Mažesnį mėnesinių patikrinimų skaičių, sumažėjo pragyvenimo lygis ir padidėjo sveikatos priežiūros įmokos.
Detroitas išleidžia 1,7 mlrd. EUR daugiau paslaugų. Tai reiškia 911 reakcijos laiko pagerinimą. Detroito vidurkis buvo 58 minutės, palyginti su 11 minučių vidurkiu šalyje. Nors bankrotas yra atsakas į dabartinę skolą, Michigano gubernatorius Rickas Snyderis sakė, kad buvo sudaryta 60 metų. Tai sustiprino 2008 m. Finansų krizė .
Sprendimas turi ilgalaikį poveikį JAV ekonomikai, nustatant nacionalinius precedentus. Pagrindinis klausimas buvo tas, kas sumokės kainą. Ar tai bus obligacijų savininkai ar miesto darbuotojai, nesvarbu, ar jie šiuo metu dirba, ar yra pensininkai? Ar tai bus gyventojai?
Obligacijų turėtojai teigia, kad jie buvo priversti sumokėti daugiau nei jų teisinga dalis. JAV bankroto teisėjas Stevenas Rodasas nustatė, kad miesto įpareigojimai pensijoms ir obligacijoms yra viršytos Federalinių bankroto įstatymų. Jis vis dar patvirtino Detroito planą, kuris privertė obligacijų savininkus imtis didesnių gabalų. Taip yra todėl, kad jis norėjo būti tikras, kad planas būtų įgyvendinamas. Stoktonas, CA taip pat apsaugojo savo mokesčių mokėtojus, darbuotojus ir pensininkus daugiau nei obligacijų turėtojai. Analitikai perspėjo, kad bankrotas gali padidinti obligacijų išlaidas miestams visoje šalyje. (Šaltinis: "Detroite patvirtinta plano užbaigti bankrotą", "New York Times", 2014 m. Lapkričio 7 d. "Detroito bankrotas mokė" Muni Investors "skausmingą pamoką", Bloomberg, 2014 m. Rugsėjo 6 d. "Detroito bankroto bylos", "Detroit Free Press" , 2013 m. Liepos 19 d. "Verslo lyderiai nesitikima didelės įtakos", Detroito naujienos, 2013 m. Liepos 18 d.)
Kaip tai veikia tau
Detroito bankrotas galiausiai galėjo padidinti visų miestų naujų savivaldybių obligacijų palūkanų normą. Tai reiškia, kad obligacijų investuotojai reikalauja didesnės grąžos dėl didesnės savivaldybių įsipareigojimų nevykdymo rizikos.
Jei taip atsitiko, jūsų savivaldybių obligacijos gali nukristi, nes naujesnės obligacijos mokės daugiau. Dauguma analitikų nemano, kad tai turės įtakos savivaldybių obligacijų rinkai. Taip yra todėl, kad dauguma investuotojų supranta, kad daugelyje miestų nėra tokio paties finansinio sąsajų kaip Detroitas.
Geriausias būdas apsisaugoti yra atidžiai peržiūrėti miesto ir valstybės finansus. Atkreipkite dėmesį į tai, kaip jie finansuoja savo veiklos išlaidas, įskaitant būsimas pensijas. Jūs turite pažvelgti ne tik į pačios obligacijos kreditingumą.
Net jei jūs neinvestuosite į savivaldybių obligacijas, atidžiai stebėkite straipsnius apie būsimus miestų ir valstijų bankrotus. Tyrimas perspėjo, kad Detroito problemos pasidalijamos visoje šalyje.
Tipai: iždo vekseliai, obligacijos ir obligacijos Taupymo obligacijos | I obligacijos | Korporacinės obligacijos | Junk Bonds?