Taip vadinamas vanilių apsikeitimo sandoris yra labiausiai paplitęs. Būtent tada, kai kita sandorio šalis apsikeičia kintamos palūkanų normos mokėjimais, naudodamiesi kitomis sandorio šalies fiksuotomis palūkanomis.
Kintamos palūkanų normos mokėjimas yra susietas su " Libor" , ty palūkanų normos bankai moka vieni kitus už trumpalaikes paskolas. "Libor" yra pagrįstas federacijos lėšų norma . Mažesnis apsikeitimo sandorių skaičius yra tarp dviejų sandorio šalių, kuriose yra mokamos kintamos palūkanos.
Paaiškinta
Kad būtų lengviau paaiškinti, sandorio šalis, kuri nori keisti savo kintamąsias palūkanų normas ir gauti fiksuoto dydžio mokėjimus, vadinama gavėju arba pardavėju . Sandorio šalis, kuri nori apsikeisti fiksuotomis palūkanomis, yra mokėtojas .
Sandorio šalys moka už tokio pat dydžio paskolas ar obligacijas. Tai vadinama sąlyginiu principu . Valiutų keitimo metu jie moka tik palūkanas, o ne pačią obligaciją.
Be to, dabartinė dviejų mokėjimo srautų vertė taip pat turi būti tokia pati. Tai reiškia, kad per obligacijos trukmę kiekviena sandorio šalis sumoka tokią pačią sumą. Tai lengva apskaičiuoti pagal fiksuoto dydžio obligaciją, nes mokėjimas visada yra tas pats.
Sunku nuspėti su kintama palūkanų norma. Mokėjimo srautas yra pagrįstas Libor, kuris gali pasikeisti. Remdamiesi tuo, ką jie žino šiandien, abi šalys turi susitarti dėl to, ką, jų manymu, greičiausiai pasieks su palūkanų normomis.
Tipiška apsikeitimo sutartis trunka nuo vienerių iki 15 metų. Tai žinoma kaip tenoras .
Sandorio šalis gali nutraukti sutartį anksčiau, jei palūkanų normos yra griežtos. Bet jie retai daro realiame gyvenime. (Šaltinis: " Supratimas palūkanų normų apsikeitimo matematika ir kainodara ", Kalifornijos skolų ir investicijų konsultacinė komisija.)
Anksčiau gavėjai ir pardavėjai atrado vienas kitą arba juos sutelkė investiciniai ir komerciniai bankai, už kuriuos buvo imamas mokestis už sutarties administravimą. Šiuolaikinėje apsikeitimo sandorių rinkoje didieji bankai veikia kaip rinkos formuotojai ar prekiautojai. Tai reiškia, kad jie veikia kaip pats pirkėjas ar pardavėjas. Konkurentai turi tik nerimauti dėl banko, o ne kitos sandorio šalies, kreditingumo. Užuot apmokestindami mokestį, bankai nustato pasiūlymus ir paprašo kainų kiekvienoje sandorio pusėje. (Šaltinis: "Kas yra palūkanų normų apsikeitimo sandoriai ir kaip jie veikia", Pacific Investment Management Company, 2008 m. Sausio mėn.)
Pavyzdys
- "ACME Anvil Co." moka "ACME Catapult Corp." 8 proc.
- "ACME Catapult" moka "ACME Anvil" šešių mėnesių iždo vekselius ir 2 procentus
- Tenoras yra treji metai, o mokėjimai atliekami kas šešis mėnesius.
- Abi bendrovės turi sąlyginį 1 mln. Dolerių principą.
| Laikotarpis | T-Bill Rate | ACME Catapult Corp. moka | "ACME Anvil Co." moka |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | 30 000 USD | 40 000 USD |
| 2 | 4% | 25 000 USD | 40 000 USD |
| 3 | 5% | 30 000 USD | 40 000 USD |
| 4 | 7% | 35 000 USD | 40 000 USD |
| 5 | 8% | 45 000 USD | 40 000 USD |
| 6 | 50 000 USD | 40 000 USD |
(Šaltinis: " Palūkanų normų apsikeitimo sandoris ", Niujorko universiteto Sterno verslo mokykla, 1999 m.).
Palūkanų normos apsikeitimo sandorių privalumai
Gavėjas gali turėti obligacijas su mažomis palūkanų normomis, kurios yra vos virš Libor. Tačiau jis gali siekti numatomų mokėjimų nuspėjamumo, net jei jie yra šiek tiek didesni. Tada šis verslas gali tiksliau prognozuoti savo uždarbį. Šis rizikos pašalinimas dažnai padidins akcijų kainą. Nuolatinis mokėjimų srautas leidžia verslui turėti mažesnį neatidėliotino pinigų rezervą, kurį jis gali išsiversti.
Bankai turi suderinti savo pajamų srautus su savo įsipareigojimais. Bankai teikia daug fiksuoto dydžio hipotekų. Kadangi šios ilgalaikės paskolos negaunamos per metus, bankai privalo gauti trumpalaikes paskolas kasdieninėms išlaidoms padengti. Šios paskolos turi kintamą palūkanų normą. Dėl šios priežasties bankas gali keistis savo fiksuoto dydžio mokėjimais pagal bendrovės kintamąsias išmokas.
Kadangi bankai gauna geriausias palūkanų normas, jie gali netgi suvokti, kad bendrovės mokėjimai yra didesni už tą, kurį bankas turi už savo trumpalaikę skolą. Tai yra naudinga visiems bankui.
Mokėtojas gali turėti obligacijas su didesnėmis palūkanų normomis ir siekti mažesnių mokėjimų, kurie yra arčiau "Libor". Ji tikisi, kad palūkanų normos išliks žemos, todėl nori imtis papildomos rizikos, kuri gali atsirasti ateityje. (Šaltinis: "Apibūdinti palūkanų normų apsikeitimo sandoriai", MoneyCrashers.com .)
Panašiai, mokėtojas sumokėtų daugiau, jei tik pasidarytų fiksuoto dydžio paskola. Kitaip tariant, kintamos palūkanų normos paskola ir apsikeitimo sandorių kaina yra vis dar pigesni už sąlygas, kurias ji gali gauti paskolos fiksuota palūkanų norma. (Šaltinis: "Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai: kaip veikia", "ABN-Amro", 2014 m. Gegužė)
Trūkumai
Rizikos draudimo fondai ir kiti investuotojai naudoja palūkanų normų apsikeitimo sandorius, kad galėtų spekuliuoti. Jos gali padidinti riziką rinkose, nes jos naudoja sverto paskyras, kurioms reikalingas tik nedidelis mokėjimas. Jie kompensuoja riziką, kad jų sutartis bus kita išvestinė priemonė. Tai leidžia jiems prisiimti didesnę riziką, nes jie nesijaudina dėl to, kad turės pakankamai pinigų, kad išpirktų išvestinę finansinę priemonę, jei rinka priešinasi. Jei jie laimės, jie grynųjų pinigų. Tačiau jei jie pralaims, jie gali sutrikdyti bendrą rinkos veikimą, reikalaudami daug kartų.
Poveikis JAV ekonomikai
Paskolų ir obligacijų, kurios yra susijusios su apsikeitimo sandoriais, yra 421 trln. Tai beveik didžioji 692 trilijonų dolerių beprocinių išvestinių finansinių priemonių rinka. Manoma, kad prekyba išvestinėmis finansinėmis priemonėmis yra verta 600 trilijonų dolerių. Tai yra dešimt kartų daugiau nei visa pasaulio ekonominė produkcija. Tiesą sakant, 92 procentai 500 didžiausių pasaulio bendrovių naudoja jas mažinant riziką. Pavyzdžiui, ateities sandorio sutartis gali pažadėti pristatyti žaliavą pagal sutartą kainą. Tokiu būdu bendrovė bus apsaugota, jei kainos pakils. Jie taip pat gali sudaryti sutartis, kad apsisaugotų nuo valiutų keitimo kursų ir palūkanų normų pokyčių. (Šaltinis: "Bankas susiduria su naujais išvestinių finansinių priemonių patikrinimais", "New York Times", 2013 m. Sausio 3 d. ". 19 lentelė. Ne biržos išvestinių finansinių priemonių sumos , Tarptautinių atsiskaitymų bankas, 2014 m. Birželio mėn.).
Kaip ir dauguma išvestinių priemonių, šios sutartys yra ne biržos. Skirtingai nuo obligacijų, kurių pagrindu jie yra, jie nėra parduodami biržoje. Todėl niekas nežino, kiek jų egzistuoja ar koks jų poveikis ekonomikai.
Kitos išvestinės finansinės priemonės
- Kas investuoja į rizikos draudimo fondus?
- Kaip rizikos draudimo fondai veikia vertybinių popierių rinką?
- Ar galiu apsidrausti be fondo?
- Kaip rizikos draudimo fondai daro įtaką ekonomikai?
- Ar jie sukėlė finansų krizę?
- Kas iš tikrųjų sukėlė Subprime hipotekos krizę?
- Kokia buvo išvestinių finansinių priemonių vaidmuo kuriant 2008 m. Krizę?
- Kas buvo LTCM rizikos draudimo fondo krizė?