Tikroji hipotekų krizės priežastis
Kaip veikia išvestinės finansinės priemonės
Dauguma išvestinių finansinių priemonių prasideda realiu turtu. Štai kaip jie dirba, pavyzdžiui, naudodami hipotekos apsaugą.
- Bankas skolina pinigus namų pirkėjui.
- Tada bankas parduoda hipoteką Fannie Mae . Tai suteikia bankui daugiau lėšų naujoms paskoloms.
- Fannie Mae perparduoda hipoteką kitoje hipotekų paketo antrinėje rinkoje . Tai hipotekos užtikrinimas, kurio vertė yra apskaičiuojama pagal paketo vertės hipotekas.
- Dažnai "MBS" įsigyja " rizikos draudimo fondas" , kuris perkelia dalį MBS, tarkim, antrus ir trejus metus tik palūkanoms skirtų paskolų, kurios yra rizikingesnės, nes yra tolesnės, tačiau taip pat suteikia didesnę palūkanų normą. Jis naudoja sudėtingas kompiuterines programas, kad išsiaiškintų visą šį sudėtingumą. Tada jis sujungia jį su panašiu kitų MBS rizikos lygiu ir perparduoda tik tą dalį, vadinamą dalimi, kitoms rizikos draudimo fondams.
- Viskas gerai eina, kol būsto kainos mažės arba palūkanų normos bus iš naujo nustatytos, o hipoteka pradės veikti pagal nutylėjimą.
Tai įvyko nuo 2004 iki 2006 m., Kai Federalinis rezervas pradėjo didinti šeriamų lėšų normą .
Daugeliui skolininkų buvo palūkanos tik paskolos , kurios yra reguliuojamo dydžio hipoteka . Skirtingai nuo įprastos paskolos , palūkanų normos didėja kartu su šiltnamio fondų norma. Kai Fondas pradėjo didinti tarifus, šie hipotekos turėtojai nustatė, kad jie daugiau nebegali leisti mokėjimų. Taip atsitiko tuo pačiu metu, kad palūkanų normos iš naujo nustatomos, paprastai po trejų metų.
Didėjant palūkanų normoms, sumažėjo būsto paklausa, taigi ir namų kainos. Šie hipotekos turėtojai nustatė, kad jie negalėjo atlikti mokėjimų arba parduoti namą, todėl jie neįvykdė įsipareigojimų. Norėdami sužinoti daugiau, žr. Subprime hipotekos krizės tvarkaraštį .
Svarbiausia, kai kurios MBS dalys buvo beverčiai, bet niekas negalėjo išsiaiškinti, kurios dalys. Kadangi niekas nesuvokė, kas buvo MBS, niekas nežinojo, kas iš tikrųjų buvo MBS. Dėl šios neapibrėžtumo antrinė rinka buvo uždaryta, o tai reiškia, kad bankai ir rizikos draudimo fondai turėjo daug išvestinių finansinių priemonių, kurių vertė sumažėjo ir kurios negalėjo parduoti.
Netrukus bankai sustojo skolinti vieni kitiems, nes bijojo gauti daugiau įsipareigojimų nevykdančių išvestinių priemonių kaip užstatą. Kai tai nutiko, jie pradėjo kaupti grynuosius pinigus už savo kasdienes operacijas. Norėdami sužinoti daugiau, žr. 2007 m. Finansų krizės tvarkaraštį .
Tai paskatino banko išpirkimo sąskaitą . Iš pradžių ji buvo sukurta siekiant gauti šių išvestinių finansinių priemonių iš bankų knygų, kad jie galėtų vėl pradėti grąžinti paskolas.
Tai yra ne tik hipoteka, kuri teikia pagrindinę išvestinių finansinių priemonių vertę. Taip pat gali būti kitų rūšių paskolos ir turtas. Pvz., Jei pagrindinė vertė yra įmonės skola, kreditinės kortelės skola arba auto paskolos, tada išvestinė priemonė vadinama užtikrinta skolos įsipareigojimu .
CDO tipas yra turtu užtikrintas komercinis popierius , kuris yra skolos, kurios turi būti per metus. Jei tai skolos draudimas, išvestinė priemonė vadinama kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriu .
Ši rinka ne tik yra sudėtinga ir sunkiai vertinama, Vertybinių popierių ir biržos komisija ją nereglamentuoja. Tai reiškia, kad nėra taisyklių ar neveikimo, kad padėtų įtvirtinti pasitikėjimą rinkos dalyviais. Kai vienas bankrutavo, kaip ir "Lehman Brothers", jis pradėjo paniką tarp rizikos draudimo fondų ir bankų, kuriuos pasaulio vyriausybės vis dar bando išspręsti.
Išvestinių finansinių priemonių pavyzdžiai
- Turtu užtikrintas komercinis popierius
- Skambučio parinktis
- Kredito rizikos apsikeitimo sandoriai
- Užtikrinti skolos įsipareigojimai
- Prekės ateities sandoriai
- Ateities sandoris
- Palūkanų normos apsikeitimo sandoris
- Hipotekiniai vertybiniai popieriai
- Naftos kainų ateities sandoriai
- Įdėti variantą
- Akcijų pasirinkimai