"SEC" obligacijų pajamingumo apskaičiavimas siūlo standartizuotus vertinimo būdus
Iš tiesų yra keletas būdų, kaip nustatyti derlingumą: paskirstymo pelną (ir jo variantus) bei SEC vertę. Kokį derliaus skaičiavimą turėtumėte naudoti, kad sužinotumėte, koks yra jūsų faktinis grąžinimas, ir kodėl tai svarbu?
Žvelgdamas atgal
Iš pradžių supraskite, kad nei paskirstymo pelnas, nei SEK pelningumas negali pasakyti, kokią pajamą jūsų obligacijų fondas pagaus nuo pirkimo, kol jūs parduosite. Abu derlius remiasi praeities rezultatais. Kaip jūs žinote ir kaip finansinės svetainės primins jums, ankstesnių rezultatų nėra ateities grąžos požymis.
Platinimo našumas ir kodėl tai tikriausiai netiksli
Vienas iš paskirstymo pelningumo vertinimo aspektų - jūsų bandymas suvokti obligacijų fondo paskirstytos paskirstymo pajamų reikšmę - yra tas, kad ne kiekvienas fondas jį skaičiuoja taip pat. Štai vienas gana paprastas būdas:
Paskirstymo pajamos apskaičiuojamos atsižvelgiant į fondo paskirstymo sumą per pastarąjį mėnesį - paprastai tą patį, kaip ir į dabartinį dividendą - ir 12 kartų, kad būtų galima gauti, kas gali arba negali būti faktinė dvylikos mėnesių paskirstymo suma.
Tai yra grubus ir dažnai netikslus metinės grąžos derinimas. Tada apskaičiuojant šią hipotetinę 12 mėnesių grąžą padalijamas fondo mėnesio GAV, kuris suteikia jums paskirstymo pelną arba, tiksliau sakant, vieną iš paskirstytų pajamų skaičiavimų, kuriuos dažnai naudoja fondai:
Paskirstymo pajamos = 30 dienų paskirstymo suma x 12 / mėnesio pabaigos GAV
Šis apskaičiavimas apima tris duomenų supaprastinimus, kurie gali pakenkti jo tikslumui arba, blogiausiu atveju, jo naudingumu.
Pirmasis ir labiausiai akivaizdus yra retai visiškai tiksli prielaida, kad pastarųjų 30 dienų pajamos, padaugintos iš 12, yra 12 mėnesių pajamos. Kai kuriose, galbūt daugeliu atvejų, tai bus pakankamai artimas faktiniam 12 mėnesių grąžos rodikliui. Kitais atvejais apskaičiuotos pajamos ir faktinės pajamos gali būti gana skirtingos
Antroji prielaida, dėl kurios kyla pavojus paskirstymo našumo apskaičiavimui, yra tai, kad ne kiekvieną mėnesį yra toks pat dienų skaičius. Jei skaičiuosite grąžą vasario pabaigoje, naudojate 28 dienų platinimo laikotarpį; Jei skaičiuosite liepos mėnesį, naudosite 31 dienų laikotarpį. Fondas, kuris duoda X dolerius per 28 dienas, turi grąžos koeficientą, kuris yra 30 ÷ 28 proc. Didesnis už tą patį X derlių per 30 dienų. Šis skirtumas gali šiek tiek pakreipti jūsų rezultatą. Geriausia, ką galima pasakyti apie tai, kad skirtumas nebus labai reikšmingas.
Trečioji prielaida yra ta, kad dabartinė NAV reiškia vidutinę NAV per pastaruosius dvylika mėnesių. Nėra jokios priežasties manyti, kad tai yra tiksli, nei manyti, kad dabartinė "Apple" akcijų kaina (AAPL) yra pastarųjų metų vidurkis.
Iš tikrųjų 2016 m. AAPL akcijų kaina pakilo ir vėl sumažėjo beveik 40 procentų. Obligacijų fondų kainos dažnai nėra tokios nepastovios, tačiau jos irgi nėra nekintamos.
Kai kurie paskirstymo našumo apskaičiavimo pataisymai
Yra keletas akivaizdžių būdų, kad platinimo pajamų apskaičiavimas gali šiek tiek arčiau realybės. Viena yra ne prisiimti vidutinį mėnesinį paskirstymą, o bendrą praėjusių metų faktinį mėnesinį paskirstymą, tada padalyti dvylika. Tai tikras 12 mėnesių vidurkis.
Kitas yra pritaikyti "30 dienų paskirstymo sumą", kad atspindėtų faktinę 30 dienų grąžą, kitaip tariant, atitinkamai padidinsite vasario mėnesį ir pakoreguos ją mažėjančia per 31 dienų mėnesius.
Trečias patobulinimas - vidutinis dvylikos mėnesių dienos grynųjų aktyvų vidurkis.
Padidėjęs paskirstymo pajamų apskaičiavimas atrodo taip:
Paskirstymo pajamos = (12 mėnesių paskirstymo sumos iš viso) x (30 / faktinės dienos einamuoju mėnesiu x 12) ÷ (iš viso 12 mėnesių dvylikos dienų GAV / 365)
Kai paskirstymo pajamos apskaičiuojamos taip, tai taip pat vadinama TTM išeiga - TTM yra akronimas "dvylika mėnesių".
Pasibaigus XX a. SEC įsikišo į šią klaidinančią padėtį ir nuo tada reikalavo, kad visos fondų bendrovės paskelbtų tiek jų pasiskirstymo pajamų, nustatytų visomis ankstesnio laikotarpio priemonėmis ir SEC pajamų, o tai reikalauja naudoti standartizuotą apskaičiavimą SEC.
Kas yra SEK pajamų apskaičiavimas?
SEC vertybinių popierių pelningumas yra taip vadinamas, nes pelningumo bendrovės privalo pranešti Vertybinių popierių ir biržos komisijai. Nepasiekus piktnaudžiaujant šiek tiek sudėtingu faktiniu skaičiavimu, kurį nė vienas investuotojas greičiausiai nepadarys, SEC vertybinių popierių pelningumo rodiklis apytikriai tenkins pelną, kurį investuotojai gautų per metus, darant prielaidą, kad kiekviena obligacija portfelyje laikoma iki išpirkimo termino . Ši priemonė taip pat reikalauja, kad visos pajamos ir sąskaitos būtų vėl investuotos į valdymo mokesčius ir išlaidas.
Kai kurie analitikai ir finansininkai, pavyzdžiui, Karen Damato, gegužės 16 d. "Wall Street Journal", kuriame rašoma apie obligacijų pajamingumo skaičiavimo sumaištį, mano, kad SEC apskaičiavimas pateikia tikslesnį rezultatą nei įvairūs paskirstymo pelningumo skaičiavimai ir kad jis yra labiau suderintas nuo kiekvieno mėnesio. Iš tiesų, ar vienas apskaičiavimas ateis arčiau sekančio 12 mėnesių pelno, nei kitas, tam tikra prasme yra rinka. Visi derliaus skaičiavimai yra ataskaitos apie tai, kas jau įvyko, o ne kas ateina. Be to, nors variantų paskirstymo pelningumo skaičiavimai daro prielaidas, kurios gali arba negali atspindėti realybę, taip pat SEC apskaičiavimas: daug aktyviai valdomų fondų bendrovių beveik niekada neužtikrina visų obligacijų iki jų išpirkimo termino. Tačiau neginčijamas SEC vertybinių popierių pelningumas yra tas, kad jis yra standartizuotas - dabar investuotojai gali palyginti obuolius su obuoliais.
Vienas iš geresnių problemų sprendimo būdų: eikite tiesiai į savitarpio investicinių fondų bendrovės ar bendrovės, išleidžiančios ETF, internetinę svetainę. Kadangi šie emitentai privalo pateikti tiek pasiskirstymo pelną, tiek SEC 30 dienų pelną, galėsite gauti daug geresnių pajamų, kurias galite gauti iš fondo. Iš tiesų "Morningstar Research" teigia, kad atsižvelgiama į abu skaičiavimus - jie teigia, kad atsižvelgiant į abu, jie galės geriau jaustis fondo veikloje nei vienas iš jų.