Norint geriau suvokti, kodėl taip yra, jis padeda suprasti veiksnius, kuriais grindžiamas obligacijų emisijos kredito reitingas.
Reitingai priskiriami pagrindinėms kredito reitingų agentūroms, tokioms kaip "Standard & Poor's", "Moody's" ir "Fitch", ir yra pagrįstos tikimybe, kad emitentas nesumokės, atsižvelgdamas į jo finansinę būklę ir būsimas perspektyvas. Pavyzdžiui, agentūros įvertins tokius veiksnius kaip:
- Emitento balanso stiprumas; konkrečiai, visa jo skola ir grynoji pinigų pozicija
- Jo gebėjimas aptarnauti savo skolą per likusius pinigus po sąnaudų atimamas iš pajamų
- Jo dabartinės verslo sąlygos, įskaitant pelno augimą, pelno maržą ir tt, taip pat perspektyvas ateityje, įskaitant galimą pramonės tendencijų poveikį, reguliavimo aplinką, mokesčių naštą, jos gebėjimą atlaikyti ekonomines kliūtis ir kt.
Agentūros įvertina kiekvieną emitentą raidiniu mastu, grindžiamą šiais ir kitais veiksniais. Šios trys agentūros šiek tiek skiriasi, tačiau aukščiausias reitingas - "Fitch" ir "S & P" AAA, "Moody's" "Aaa" - rodo, kad skolinantis subjektas yra neįtikėtinai neįvykdęs skolų.
Kaip keturios AAA kompanijos įgijo aukštesnius reitingus nei vyriausybė
Dėl didėjančios skolos, tęstinio biudžeto deficito ir smarkiai blogėjančio skolos ir BVP santykio Jungtinėse Amerikos Valstijose jau nebėra vienodo ilgalaikio saugumo lygio, kurį jis padarė dar neseniai, kaip dešimtojo dešimtmečio pabaigoje. Kredito reitingų požiūriu svarbiausias įvykis įvyko 2011 m. Rugpjūčio mėn., Kai "Standard & Poor's" sumažino Jungtines Amerikos Valstijas nuo sumažintos JAV skolos nuo AAA iki antrosios aukščiausios reitingo AA +.
Pagrindinė priežastis, kodėl S & P minėjo, kad sumažėjo, buvo mažesnė JAV politinės padėties nuspėjamumo lygis, dėl kurio kilo netikrumas, susijęs su tokiais klausimais kaip skolos viršutinė riba .
Vienintelis sumažėjimas neturėjo reikšmingos įtakos rinkai. Kitos dvi agentūros išlaikė aukštus reitingus, ir net pats S & P išskiria skirtumą tarp AAA ir AA kaip "labai didelį pajėgumą įvykdyti finansinius įsipareigojimus", palyginti su "labai dideliais pajėgumais".
Vis dėlto tai, kad visoms trims agentūroms JAV nebesuteikiama aukščiausias reitingas, nors "Microsoft", "ExxonMobil" ir "Johnson & Johnson" išlaiko šį statusą, reiškia, kad keturios bendrovės turi mažesnę kredito riziką nei vyriausybė. Šis pranašumas yra pagrįstas ta prasme, kad visos trys bendrovės turi gerokai geresnių skolos rodiklių nei visoje šalyje. Tačiau tuo pačiu metu Jungtinės Valstijos turi galimybę "užsidirbti pinigų " - arba sumokėti skolą spausdindami pinigus - tai, ko, žinoma, negalima pasakyti apie korporacijas.
AAA reitingas nėra viskas
Lygindami šių korporacijų obligacijas su JAV ižduromis , svarbu išlaikyti keletą problemų:
- Nors šios keturios bendrovės yra labiau vertinamos nei JAV vyriausybė, jos taip pat siūlo didesnį pelningumą, nes verslas su korporacinėmis obligacijomis yra didesnis nei vyriausybės obligacijos. Šis skirtumas vadinamas " pelningumo skirtumu ". Kadangi šios įmonės yra tokios finansiškai stiprios ir todėl mažesnė įsipareigojimų nevykdymo rizika, jų skirtumai paprastai yra mažesni už vidutinę įmonių obligaciją.
- Nesvarbu, kaip labai vertino emitentą, jo obligacijų našumą, ypač ilgesnės trukmės problemas, veikia palūkanų normos rizika, taip pat kredito rizika. Kitaip tariant, dėl to, kad obligacija yra įvertinta AAA, nereiškia, kad investuotojas yra saugus nuo pagrindinių svyravimų.
- Nors AAA yra aukščiausias reitingas, obligacijos, kurių reitingas yra AA arba lygiavertės, taip pat yra labai saugios pagal nutylėjimą. Nors yra tik keturios AAA reitinguojamos įmonės, tai nereiškia, kad už šios grupės ribų nėra daugybė obligacijų, kurios yra beveik vienodos.
Galutinė pastaba
Reitingai, nors ir naudingi, jokiu būdu nėra vienintelis dalykas, kurį investuotojas turėtų turėti pasirenkant obligaciją. Savo tinklalapyje "Standard & Poor's" pateikia šį pareiškimą, kuris yra numatytas kaip atsakomybės atsisakymas, bet kuris taip pat yra pagrįstas patarimas: "Nors kredito kokybė yra svarbus vertinant investicijas, ji negali būti vienintelis investicijų privalumų rodiklis. Vertindamos investicinį pirkimą, investuotojai turėtų apsvarstyti įvairius veiksnius, įskaitant dabartinį jų portfelio sudėtį, jų investavimo strategiją ir laikotarpį, jų toleranciją rizikai ir vertybinių popierių santykinę vertę, palyginti su kitais kuriuos jie gali pasirinkti. "