Kaip nurodyta Tarpusavio pagalbos fonduose 101 , investicinis fondas yra įmonės arba fondo tipas , priklausomai nuo to, kaip jis yra struktūrizuotas, kad sutelkiami pinigai kartu iš tūkstančių arba kai kuriais atvejais milijonai atskirų ir institucinių investuotojų, samdomi turto valdymas bendrovė investuoja pinigus pagal konkretų investavimo įgaliojimą ir siekia, kad masto ekonomija ir patogumas būtų skirti mažesniems investuotojams, kurie kitaip negalėtų sau leisti pakartoti portfelio.
Kalbant apie savitarpio fondą, kuris naudojasi grynais kapitalo įnašais (daugiau dolerių į fondą nei išeina), išpirkimo prašymai (kai fondo savininkas parduoda savo akcijas ir nori gauti pinigus iš fondo) gali būti finansuojamas įplaukos iš kitų, naujesnių investuotojų, nereikės parduoti dalies portfelio. Tais atvejais, kai yra grynųjų pinigų srautų, investicijos turi būti parduodamos siekiant surinkti pinigus, kartais sukuriant įterptą pelną.
Įsivaizduokite, kad jūs naudojatės fondu ir staiga dėl kokių nors priežasčių nutekėjimas iš esmės viršijo įplaukas. Be to, įsivaizduokite, kad laikėte dideles pozicijas arba pozicijas, kurios buvo labai nelikvidiose rinkose (tai bus naudinga iliustracijai). Tam tikru momentu, jei jūs vis dar likviduojate savo turtą, kad atitiktų išpirkimą, tai kenkia likusiems investuotojams.
Paprastai yra du sprendimai, kurie gali būti naudojami tokiu atveju:
Direktorių valdyba balsuoja už įplaukimą į savitarpio fondą
Direktorių valdyba ar patikėtinių valdyba, priklausomai nuo to, kaip yra sukonstruotas investicinis fondas, balsuoja už tarpusavio fondo įleidimą. Iš esmės sukurtas specialus pasitikėjimo fondas, jam perduodamas turtas, o per ilgesnį laikotarpį, galbūt net daugelį metų, turtas parduodamas pagal (tai, ką patikėtiniai tikisi) yra palankesnių sąlygų ir sąlygų.
Tai neseniai atsitiko su anksčiau gerbiama kompanija "Third Avenue", kuri finansavo vadinamąjį "Focused Credit" fondą, kuris specializavosi šiukšlių obligacijose . Šiukšlių obligacijų rinka pradėjo paimti ir žlugti. Investuotojų išpirkimo prašymai vis dar ateina kaip fondas prarado pinigus.
Galiausiai, 2015 m. Gruodžio 9 d., Ji paskelbė, kad nesiruošia įvykdyti išpirkimo prašymų, bet vietoj to, kad fondo balansas (nuo praėjusių metų 3 mlrd. Dolerių) parodė, kad kolekcionuojamas turtas yra 789 mln. Niekas negali sužinoti, kiek laiko akcininkams reikės grąžinti pinigus ir kiek jie gaus.
Grynieji išpirkimo platinimo būdai
Vadinamieji "išpirkimo būdai" arba "išpirkimo natūra" paskirstymas.
Kai taip atsitinka, vietoj grynųjų pinigų priėmimo, investicinis fondas perduoda turtą, kurio pagrindas yra tam tikru pro rata pagrindu investuotojui. Pavyzdžiui, šiuo metu didžiausias tradicinis savitarpio pagalbos fondas Jungtinėse Amerikos Valstijose yra "Vanguard 500 Index Fund", kuris siekia pakartoti " S & P 500" .
Jei tam tikras nuotolinės tikimybės įvykis įvykdytų, dėl to portfelio valdytojai baiminosi, kad įvykdžius išpirkimus būtų pakenkta ilgalaikiams savininkams, kurie liko su fondu, jis galėtų perduoti kiekvienos iš pagrindinių 505 bendrovių, sudarančių portfelį, akcijas šiuo metu tiems, kurie nori dalytis keliais.
Investuotojas turėtų atidaryti tarpininkavimo sąskaitą kažkur ir turėti atsargas, tada daryti su tuo, ką jie bus. Nuo 2015 m. Gruodžio 28 d. Iki rinkos atvėrimo tai reiškia, kad 18,8% savo turto įsigaliotų dešimties bendrovių akcijų - "Apple", "Alfabetas", "Microsoft", "Exxon Mobil", "General Electric", "Johnson & Johnson", "Wells Fargo", "Amazon.com" , Berkshire Hathaway ir JPMorgan Chase & Co
Kuo pastaroji situacija gali būti blogesnė, tuo labiau, kad portfelio valdytojai gali nuspręsti, kad dėl geresnio termino nebuvimo, mažesnių sąnaudų pagrindu laikomi vertybiniai popieriai būtų "nutekėję" - pagalvokite apie "Microsoft", "Apple", "Coca-Cola" ar "Hershey" akcijas. nusipirkau prieš 25 metus, sėdėdama kai kuriuose didžiausiuose indeksų fonduose, - mažinti investuotojams tenkančią mokesčių naštą, tenkančią fondui, tuo metu, kai žmogus išvyksta iš didesnės sąskaitos į federalinę, valstybinę ir potencialiai vietos valdžios institucijas. Žinoma, tai nesvarbu, ar turėsite savo investicinius fondus " Roth IRA" ar kitoje mokesčių prieglaudoje .
Sprendimas
Koks sprendimas? Mano bendra taisyklė - išvengti dalykų, kurie moka ilgalaikio turto (nereikalingų obligacijų) ir trumpalaikio finansavimo (atvirojo tipo investicinių fondų struktūros, kurios leidžia investuotojams perleisti savo akcijas ir kurti grynuosius pinigus per vieną prekybos dieną). Priešingu atveju apie tai, ką jūs ketinate daryti, turite žinoti, kad jūs kada nors turėsite susidoroti su vienu iš šių rezultatų, kad galėtumėte kiekvienais metais skaityti metinį pranešimą, kad galėtumėte pamatyti, kas vyksta jūsų pasirinktuose fonduose (ar fonduose). . Tai tiesiog dalis rizikos, susijusios su investicijomis į bendrąsias struktūras, pvz., Investicinius fondus.