Kodėl šios lėšos yra problemų sprendimo būdas
Viena iš didėjančio obligacijų biržoje parduodamų fondų (ETF) skaičiaus privalumų yra tai, kad dabar yra portfelių, apimančių poreikius, kurių investuotojai niekada net nežinojo, kad jie turi. Neigiamas dalykas: kai kurias strategijas gali būti sunku suprasti. Viena iš tokių kategorijų pasirodė 2013 m .: apdraustų didelio pelningumo obligacijų ETF.
Ribotojo didelio pelningumo obligacijų ETF: pagrindai
Šie ETF siekia suteikti investuotojams patrauklią didelės produkcijos obligacijų pajamingumą, tačiau be palūkanų normos rizikos, paprastai susijusios su obligacijų investavimu.
Lėšos tai pasiekia, papildydamos savo didelių pajamų portfelius, turinčius trumpą poziciją JAV ižduose . Trumpoji pozicija - tai investicija, kuri didėja, kai vertybinių popierių kaina sumažėja. Kadangi obligacijų kainos mažėja, kai auga derlius , trumpalaikė obligacijų pozicija padidins vertę augančio derlingumo sąlygomis. Tokiu būdu trumpa "iždo" pozicija padeda "apsidrausti" nuo padidėjusių palūkanų normų.
Pavyzdžiui, "FirstTrust High Yield Long / Short ETF" (HYLS) naudoja finansinį svertą (ty skolinasi pinigus), investuodama apie 130% savo portfelio į didelės įplaukos obligacijas, kurias jis tikisi išeiti, o tada nustatys apie 30% trumpo pozicija JAV ižduose ir (arba) įmonių obligacijose . Ši trumpoji pozicija veikia kaip "apsidraudimas" prie likusio portfelio.
Šis metodas leidžia lėšoms izoliuoti abu rizikos komponentus didelio našumo obligacijose : kredito riziką ir palūkanų normos riziką.
Kredito rizika yra įsipareigojimų neįvykdymo rizika (ir sąlygų pasikeitimai, kurie gali turėti įtakos įsipareigojimų neįvykdymo lygiui, pavyzdžiui, ekonomikos augimui arba įmonių pelnui), o palūkanų normos rizika yra ta, kad pasikeitimas iždo pajamingumui turės įtakos rezultatams. Šios lėšos iš esmės pašalina pastarąją riziką, suteikiant "gryną" kredito riziką.
Tai viskas gerai ir gerai, kai investuotojai turi teigiamą požiūrį į kredito riziką - pavyzdžiui, kai ekonomika yra stipri ir korporacijos veikia gerai. Kita vertus, apsidraudimo metodas yra neigiamas, kai kreditavimo sąlygos pablogėja. Šiuo atveju kredito rizika tampa įsipareigojimu, o palūkanų normos rizika veikia kaip teigiamas veiklos rodiklis, nes ji mažina kai kuriuos trūkumus. Šis niuansas gali būti prarastas daugeliui investuotojų, atsižvelgiant į tai, kad tuo metu, kai šios lėšos buvo pradėtos, 2013 m. Kredito sąlygos buvo labai palankios per pastaruosius ketverius metus.
Kokios yra "Hedged High Yield Bond" ETF opcijos ?
Šiuo metu investuotojai turi penkis variantus, iš kurių pasirinkti:
- WisdomTree BofA "Merrill Lynch" didelio pelningumo obligacijų nulinės trukmės fondas (HYZD) Išlaidų santykis: 0,43%
- "WisdomTree BofA" "Merrill Lynch" didelio pajamų obligacijų neigiamo veikimo trukmės fondas (HYND), 0,48%
- "First Trust" didelio pelningumo ilgas / trumpas ETF (HYLS), 0.95%
- Rinkos vektoriai iš iždo gauta didelio pelningumo obligacijų ETF (THHY), 0,80%
- ProShares didelio našumo palūkanų norma apdrausta ETF (HYHG), 0.50%
- iShares Palūkanų normos didžiausias pajamas gaunanti obligacija ETF (HYGH), 0,55%
Privalumai ir trūkumai Hedged High Yield Bond ETF
Pagrindinis apdraustųjų didelio pajamingumo obligacijų fondų pagrindinis privalumas yra tai, kad jie gali sumažinti obligacijų pajamingumo augimo poveikį, todėl investuotojai gali gauti patrauklų pelną, nesijaudindami dėl to, kad iždo pelningumas didės.
Mažiausiai tai turėtų sušvelninti kintamumą, palyginti su tradiciniu didelio pelningumo obligacijų fondu, o geriausiu atveju - dėl nedidelio pranašumo.
Tačiau tuo pačiu metu šioms lėšoms būdinga ir daugybė trūkumų, kurių negalima pamiršti:
Mažos palūkanų normos rizika nereiškia "mažos rizikos" : investuotojai negali prisiimti prielaidos, kad šioms lėšoms nėra rizikos, nes kredito rizika ir toliau yra svarbi jų veiklos rezultatų dalis. Neigiamas pasaulinės ekonomikos augimas gali sukelti didelės produkcijos obligacijų kainų sumažėjimą tuo pačiu metu, kai iždo kainos kyla tarp " skrydžio į kokybę ". Pagal šį scenarijų abi fondo dalys patirtų nuostolių, nes lėšos yra apdraustos tik augant obligacijų pajamingumui.
Didelio pelningumo obligacijos turi ribotą palūkanų normos riziką, kuri prasideda : nors didelės įplaukos obligacijos turi palūkanų normos riziką, jos yra mažiau jautrios palūkanų normai nei dauguma obligacijų rinkos segmentų .
Todėl investuotojai apsidraudžia riziką, kuri jau yra mažesnė nei įprasto investicinės klasės obligacijų fondo rizika.
Laikui bėgant, rezultatai skirsis nuo platesnės didelės derliaus rinkos : investuotojai, kurie ieško grynos didelės pelningumo, čia nepateks. Fondai gali teikti kasdienį pelną, kuris yra gana artimas didelio pelningumo obligacijų rinkai, tačiau laikui bėgant šie nedideli skirtumai susilygins - dėl to grąža toli nuo to, ko gali tikėtis investuotojai.
Jie nepasireiškė sunkioje aplinkoje. Visada protinga šiek tiek laiko suteikti naujesnių lėšų, kad įrodytų save, ir tai ypač pasakytina šiuo atveju, atsižvelgiant į tai, kad lėšos nepasibaigė ilgą laiką, o neigiamas vienalaikių nuostolių derinys ilgas didelis pelningumas ir trumpalaikiai iždo portfeliai. Kol nėra įrodymų apie tokio scenarijaus egzistavimą, investuotojai turėtų skirti šias lėšas.
HYLS ir THHY išlaidos yra didelės : šioms lėšoms būdingos didelės 0,95% ir 0,80% sąnaudų . Priešingai, dviejų populiariausių nefiksuotų ETF, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) ir SPDR Barclays High Performance Bonus ETF (JNK) turi atitinkamai 0,50% ir 0,40%. Laikui bėgant, šios pridėtos išlaidos gali reikšmingai išmėginti bet kokį grąžos pranašumą, kurį gali turėti HYLS ir THHY.
Šis metodas daro prielaidą, kad padidės iždo pajamingumas . Filosofija, kuria grindžiami šie fondai, yra tai, kad iždo pajamingumas palaipsniui didės laikui bėgant. Nors tai labiau tikėtina, nei ne, tai taip pat nėra jokios garantijos - kaip moko mus pamokos Japonijos per pastaruosius 20-25 metų. Turėkite omenyje, kad šios lėšos praras pagrindinį pardavimo tašką, jei derlius iš tiesų bus daug metų.
Esmė
Ribojantys didelio pelningumo obligacijų ETF yra tikrai įdomus požiūris, ir jie iš tikrųjų gali įrodyti savo vertę, jei iždo duos ilgalaikio augimo tendencijos, kurią daugelis investuotojų numato per artimiausią dešimtmetį. Tuo pačiu metu yra keletas nepatogumų, rodančių, kad šios lėšos gali būti problemos paieškos būdas. Nepamirškite apsvarstyti apsidraudimo metodo vertės.
Atsakomybės apribojimas : šioje svetainėje pateikta informacija pateikiama tik diskusijų tikslais ir neturėtų būti suprantama kaip konsultacija dėl investicijų. Jokiomis aplinkybėmis ši informacija nėra rekomendacija pirkti ar parduoti vertybinius popierius. Prieš investuodami, visada pasitarkite su investicijų patarėju ir mokesčių specialistu.