Trys veiksniai, skatinantys obligacijų grąžą
Bet kokie yra korporacijų obligacijų našumo veiksniai, o taip pat ir investuotojų portfelių vertė kasdien? Trys veiksniai išsiskiria kaip svarbiausi.
Vyraujančios palūkanų normos
Kadangi įmonių obligacijos yra vertinamos pagal jų " pelningumo skirtumą ", palyginti su JAV ižduomomis, arba, kitaip tariant, jų pelningumo pranašumas, palyginti su vyriausybės obligacijomis, - vyriausybinių obligacijų pajamingumo pokyčiai daro tiesioginį poveikį įmonių emisijų pajamingumui.
Pavyzdžiui, "Acme Corp." išleidžia 5 proc. Obligaciją, kai 10 metų iždo dalis yra 3 proc., O pelningumo pranašumas yra vienas procentinis taškas. Teoriškai, jei iždo pelnas sumažės iki 2,5%, įmonių obligacijų pajamingumas sumažės iki 4,5% (visi kiti bus lygūs). Turėkite omenyje, kad kainos ir našumas kyla priešinga kryptimi .
Emisijos korporacijos finansinė būklė
Kuo didesnė pagrindinio saugumo rizika, tuo didesnė pelningumo norma.
Dėl to bendrovės finansinės būklės pokyčiai turės įtakos įmonės skolos kainoms. Pavyzdžiui, "Acme Corp." praneša apie pelną ir parodo padidėjusį grynųjų pinigų kiekį savo balanse. Investuotojai jaustis patogiau turėti šią obligaciją, todėl jiems nereikės didelio pelningumo išlaikyti savo portfeliuose.
Rezultatas: nuosmukis ir augančios kainos.
Ir atvirkščiai, dėl verslo sulėtėjimo kitos bendrovės ketvirtį praneša apie nuostolius. Investuotojai, susirūpinę, kad bendrovė turės sudeginti grynuosius pinigus, kad išlaikytų savo veiklą, vis labiau susirūpintų dėl bendrovės finansinės padėties. Tokia pati plėtra sukeltų bendrovės akcijų kainos kritimą, todėl taip bus mažesnės obligacijų kainos (ir didesnis pelningumas). Kodėl? Labai paprasta, nes silpnos verslo tendencijos ir mažesnis grynųjų pinigų balansas padidina tik nedidelę tikimybę, kad bendrovė gali neįvykdys savo skolų. Ir kaip rizika pakyla, taip ir derlius. Ši rizika yra žinoma kaip kredito rizika .
Įmonių obligacijos taip pat gauna kredito reitingus iš pagrindinių agentūrų, tokių kaip "Standard & Poor's", remdamosi jų finansine būkle ir galimybe sumokėti skolas. Agentūros gali atnaujinti arba sumažinti įmonės reitingą, dėl kurio paprastai bendrovės obligacijų kainos reaguoja, kai naujienos išleidžiamos.
Bendras investuotojų rizikos suvokimas pasaulio rinkose
Korporacijų obligacijų našumą kartais daro problemos, neturinčios nieko bendro su išleidžiančiomis bendrovėmis, o tik keletas iš platesnių investavimo sąlygų investuotojams.
Kai antraštės yra teigiamos, investuotojai tampa patogesni ieškodami galimybių investuoti į didesnę riziką. Padidėjęs optimizmas paprastai sukelia pinigų srautą iš iždo ir kitų "saugių prieglaudų" bei į investicijas, pavyzdžiui, įmones, kurios siūlo didesnį pelningumą.
Kita vertus, žlugdantys įvykiai pasaulio ekonomikoje verčia investuotojus tapti labiau linkę laikyti tai, kas laikoma didesnės rizikos pobūdžiu. Per tuos laikus investuotojai paprastai bėga į JAV iždo saugumą ir dalį savo investicijų parduoda rizikingesniuose rinkos segmentuose, įskaitant įmonių obligacijas. Tokiais atvejais žemesnės kokybės korporaciniai klausimai paprastai yra labiausiai susiję su jų aukštesnės kokybės partneriais.
Bendrovių obligacijos: viskas kartu
Svarbu nepamiršti, kad dažniau nei visi, visi trys veiksniai dirba vienu metu.
Tai ypač pasakytina apie korporacinių obligacijų savitarpio fondą arba ETF, kur sunku suprasti vienos bendrovės pagrindinio finansinio pajėgumo pokyčių poveikį. Vis dėlto suprasti šiuos tris klausimus galima geriau suprasti veiksnius, kurie skatina įmonių obligacijų našumą.