Kada aukšto pelningumo obligacijos paprastai būna gerai?
Stiprus ekonomikos augimas . Nors investicinės klasės obligacijos paprastai neatitinka augimo (nes tai gali pakelti kapitalo paklausą, dėl to padidės normos ir sumažės obligacijų kainos), tvirta ekonomika yra didelio pajamingumo pliusas. Kadangi turto klasę gyvena mažesnės įmonės ir silpnesnės įmonės nei paprastai investuotojai, stipri ekonomika didina finansinę būklę aukšto pelningumo bendrovių atžvilgiu. Dėl to joms būdinga mažesnė tikimybė, kad jų obligacijos nesumokės, o tai savo ruožtu yra teigiama jų kainoms ir investuotojų bendrajam pelnui.
Ši schema iš St. Louis Fed duomenų bazės (FRED) rodo nedidelį derlingumą per recesijas ir jo santykinę jėgą išsiplėtimo laikotarpiais.
Lūkesčiai dėl žemo ar mažėjančio numatytųjų nustatymų . Didelis pelningumo įsipareigojimų neįvykdymo lygis arba emitentų, kurie nesugeba sumokėti palūkanų ar pagrindinių mokėjimų už savo obligacijas, yra pagrindinė didelių pajamų rinkos dalis.
Kuo mažesnė norma, žinoma, tuo geriau yra rinkos fonas. Tačiau labiau nei dabartinis normas, tačiau svarbiausias klausimas yra tai, ką investuotojai tikisi dėl ateities įsipareigojimų nevykdymo normos. Kitaip tariant, jei numatytasis rodiklis dabar yra žemas, bet tikimasi, kad jis pakils ateinančiais metais, tai bus našumas.
Priešingai, didelis įsipareigojimų neįvykdymo lygis su lūkesčiais tobulinti paprastai yra teigiamas.
Investuotojai gali sekti pokyčius šioje srityje, vadovaudamiesi temomis finansų žiniasklaidoje. Geras šaltinis, turintis didelį pelningumą, yra didelio pelningumo ETF naujienų kanalas, pvz., "IShares High Yield Corporate Bond Fund" (HYG), kurį galima pamatyti čia. Naujausių numatytųjų rodiklių lentelė (2012 m., O ne atnaujinta) yra čia.
Padidėjęs investuotojų optimizmas : didelio pelningumo obligacijos yra didesnio rizikos turtas , o tai reiškia, kad jie linkę būti populiarus, kai investuotojai jaučiasi optimistiniai, bet kenčia, kai investuotojai nervina ir siekia saugių prieglaudų . Tai atsispindi negatyviose didelio pelningumo obligacijų grąžose 2002 m., Kai jie grąžino -1,5% tarpinio "dot.com" burbulo populiarinimo metu ir 2008 m., Kai finansų krizės metu jie sumažėjo -26,2%. Šiuo požiūriu didelis pajamingumas linkęs stebėti akcijas labiau nei investicijų klasės obligacijos.
Kitaip tariant, tai, kas naudinga atsargoms, yra naudinga dideliam derliui.
Virš vidutinio pelningumo skirtumo : didelio pelningumo obligacijos paprastai vertinamos pagal jų " pelningumo skirtumą " palyginus su panašiais lankstumu, kitaip tariant, papildomų pajamų investuotojai yra mokami už prisiimtą papildomą riziką.
Kai skirtumai yra dideli, tai rodo, kad turto klasė yra baimės ir turi daugiau galimybių vertinti ateityje (jau nekalbant apie potencialią "priešišką" galimybę). Priešingai, mažesni palūkanų normos rodo, kad yra mažiau galimybių augti - taip pat didesnė rizika .
Didžiausias pavyzdys įvyko 2008 m. Pajamų plitimo tendencijos išsivystė į finansų krizės gelmes. Investuotojas, kuris pasinaudojo šia galimybe, 2009 m. Būtų gavęs 59% pelningumo didelio pelningumo obligacijose. Toje pačioje eilutėje 1996-1997 m. Rekordiškai žemos paskolos išplėtė laikotarpį 1998-2002 m. Laikotarpiu.
Raktas, kaip ir visada, yra ieškoti galimybių, kai turto klasė veikia nepakankamai, o ne tada, kai ji pateikia išskirtinius grąžos numerius.
Augimo ir mažėjimo tendencijų poveikis
Kai kurie skaitytojai gali būti nustebinti, kad ši diskusija iki šiol nepaminėjo vyraujančių normų. Tai lemia tai, kad didelio pelningumo obligacijos paprastai yra daug mažiau jautrūs palūkanų normoms, nei daugelyje obligacijų rinkos sričių. Tiesa, kad, kai derlius sparčiai kinta aukščiau ar žemiau, važiavimui dažnai vyksta didelio pelningumo obligacijos. Tačiau nedideli pelningumo pokyčiai nebūtinai turi pasverti didelį pelningumą, nes augimo pelnas likusioje rinkos dalyje dažnai yra ekonomikos augimo rezultatas, kuris, kaip minėta, yra teigiamas turtui. Iš tiesų, didelės įplaukos obligacijos buvo glaudžiau susijusios su atsargomis, palyginti su investicinės klasės obligacijomis, laikui bėgant - tai reiškia, kad jos gali būti viena iš geriausių investuotojų pasirinkimo per kylančių tarifų laikotarpius.
Ką tai mums sako apie aukštą pelningumą
Investuotojams, vertinantiems didelio pelningumo obligacijas, pirmiau išdėstyti faktai turėtų pasakyti svarbią istoriją: nors didelės įplaukos obligacijos gali diversifikuoti portfelį, kuris labai nukreiptas į investicinės klasės obligacijas, jie skiria daug mažiau diversifikacijos asmeniui, kuris investuoja į akcijas. Šis klausimas išsamiau aptariamas mano straipsnyje "Didelio pajamų diversifikavimo obligacijų taikymas".
Esmė
Didžiosios įplaukos obligacijos vykdomos geriausiai, kai augimo tendencijos yra palankios, investuotojai yra įsitikinę, o įsipareigojimų neįvykdymo lygis yra mažas arba mažėja, o pelningumo skirtumai suteikia galimybę papildomai pagerėti, o paprastai jie atsilieka, kai yra priešingos. Nors investuotojai visada turėtų priimti sprendimus, atsižvelgdami į jų ilgalaikius tikslus ir toleranciją , jie gali suvokti, kada labiausiai tikslinga pirkti didelio pelningumo obligacijas.
Sužinokite daugiau : kaip ilgainiui vykdomos didelės įplaukos obligacijos?
Atsakomybės apribojimas : šioje svetainėje pateikta informacija pateikiama tik diskusijų tikslais ir neturėtų būti suprantama kaip konsultacija dėl investicijų. Jokiomis aplinkybėmis ši informacija nėra rekomendacija pirkti ar parduoti vertybinius popierius. Prieš investuodami, visada pasitarkite su investicijų patarėju ir mokesčių specialistu.