Aukštesnė rizika, didesnė grąža
Didžiulės savivaldybių obligacijos 101
Aukštos pelningumo munis yra obligacijos, kurias išleidžia valstybės ar savivaldybės, kurių reitingai nėra reitinguojami pagrindinėse reitingų agentūrose arba kurių kredito reitingai yra žemesni už investicijų lygį.
Dėl akivaizdžios priežasties investuotojai turi didelio pajamų pelno: jie siūlo didesnę pajamų vertę nei jų investicinės kategorijos kolegos - paprastai yra maždaug 3 procentiniais punktais - ir jie yra neapmokestinami federaliniu lygmeniu, o kartais ir valstybės, ir vietos lygiu taip pat. Tačiau dėl šio didesnio pelningumo taip pat atsiranda keletas svarbių skirtumų, palyginti su investicinės rinkos rinka:
Likvidumas : didelio pelningumo muni rinka yra daug mažesnė už investicinių vertybinių popierių rinką, todėl ji yra daug mažiau "likviduota" - tai reiškia, kad prekybos apimtys yra mažesnės. Investuotojams, investuojantiems į investicinius fondus ar biržoje parduodamus fondus, tai nėra problema; ji atsiranda tik investuotojams į atskirus vertybinius popierius. Tačiau tai taip pat reiškia, kad didelės pelningumo munis gali turėti didesnį neigiamą poveikį, kai susilpnės obligacijų kainos.
Skirtingų rizikų rinkinys. Nors investicinių savybių obligacijas dažniausiai veikia palūkanų normos rizika ir mažiau paveikė kredito rizika , paprastai didelis pelningumas yra priešingas.
Kitaip tariant, našumą labiau skatina pagrindinių emitentų finansinis pajėgumas, o ne palūkanų normų judėjimas. Tai reiškia, kad didelio pelningumo munis yra labiau jautrūs ekonomikos svyravimams nei investicinės klasės. Todėl aukštas pelningumas gali pasiūlyti portfelio diversifikavimo priemonę, kuri yra itin svarbi aukštesnės kokybės obligacijoms.
Aukštesnė Numatytoji rizika : per laikotarpį nuo 1970 iki 2011 m., Tik 0,8% savivaldybių obligacijų, kurių investicinė vertė buvo įvertinta kaip neįvykdyta (ty nepavyko mokėti palūkanų arba pagrindinės sumos), per dešimt metų po išleidimo. Priešingai, per šį laikotarpį 7,94 proc. Mažesnės nei investicinio reitingo monetų obligacijos. Tai rodo, kad įsipareigojimų neįvykdymo rizika, nors ir nepakankamai aukšta absoliučiu principu, yra daug didesnė mažesnės už investicinį mounį - galimas klausimas, kai silpnesnė ekonomika spaudžia valstybės ir savivaldybių finansus.
Daugiau nepastovumo : kaip visada būna, didesnis pelnas reiškia didesnę riziką . Dėl to kainų svyravimai gali būti daug didesni aukšto pelningumo munijos segmente, palyginti su investicinės vertės problemomis.
Čia yra ypatingas pavyzdys: 2008 m. Pabaigoje finansų krizės metu didžioji dalis pelno savivaldybių obligacijų per tris mėnesius nuo rugsėjo iki lapkričio sumažėjo apie 20-25 proc. Priešingai, investicinės klasės fondai yra apie 10-13%. Tai buvo unikalus laikotarpis, tačiau jis parodo, kad didelio pelningumo obligacijų rizika gali būti didesnė negu investicijų klasės obligacijos, kai rinka kyla į pietus.
Ilgalaikis grąžinimas : nors didesnė rizika gali reikšti didesnį pelną , tai ne visada reiškia didesnę bendrą grąžą per tam tikrą laikotarpį.
Pavyzdžiui, nuo 2014 m. Sausio 31 d. Morningstar "High Mobility" savivaldybių obligacijų fondų vidutinė metinė bendra lėšų grąža buvo 3,67 proc., Palyginti su 3,50 proc. Pelno iš savivaldybių nacionalinių tarpinių fondų kategorijos.
Tie, kurie svarsto didelės įplaukos savivaldybių obligacijas, turi apsvarstyti šiuos veiksnius, svarstydami, ar papildomas pelnas kompensuoja papildomas rizikas. Didelio pelningumo munis yra tinkamiausias agresyviems investuotojams arba tiems, kurie turi ilgesnio laikotarpio laiko horizontus, kurie leidžia jiems įsisavinti tam tikrą trumpalaikę kintamumą.
Ar pirmoji vieta turėtų būti savivaldybių obligacijose?
Prieš nuspręsdami, kiek jūsų portfelis investuos į didelį pelningumą ir investicijų lygį, pirmiausia turite nustatyti, ar iš tikrųjų turėtumėte būti neapmokestinamos, o ne apmokestinamos.
Paprastai investuotojai mažesnėse mokesčių eilutėse yra geresni nei pastarajame, o aukštesnėse mokesčių eilutėse naudos gauna naudos iš "Muni" mokesčių lengvatų. Jei norite sužinoti, ar turėtumėte apsvarstyti apmokestinamas ar neapmokestinamas obligacijas, spustelėkite čia .
Kaip investuoti į didelę savivaldybes obligacijas
Kadangi šio rinkos segmento įsipareigojimų neįvykdymo lygis tarp atskirų vertybinių popierių yra palyginti didelis, tik patys moderniausi investuotojai, turintys didelio neto vertę, turėtų stengtis pastatyti savo pačių didelių pajamų savivaldybių obligacijų portfelius. Laimei, tiek investicinių fondų, tiek biržoje parduodamų fondų (ETF) galimybių gausa. Visas sąrašas iš didelių pajamų savivaldybių obligacijų investicinių fondų, kartu su vienos, trijų ir penkerių metų pelno, galima gauti iš Morningstar. Taip pat yra dvi ETF, kuriose daugiausia dėmesio skiriama turto grupei: SPDR Nuveen S & P aukšto pelningumo savivaldybių obligacijų ETF (ticker: HYMB) ir rinkos vektorių didelio pelningumo savivaldybių obligacijų indekso ETF (HYD), kuriuos galima įsigyti naudodamasis tarpininkavimo sąskaita.
Esmė
Ilgainiui gali padidėti "munis" pelningumo našumas, tačiau prieš investuodami įsitikinkite, kad visiškai suprantate riziką.
Atsakomybės apribojimas : šioje svetainėje pateikta informacija pateikiama tik diskusijų tikslais ir neturėtų būti suprantama kaip konsultacija dėl investicijų. Jokiomis aplinkybėmis ši informacija nėra rekomendacija pirkti ar parduoti vertybinius popierius. Prieš investuodami, visada pasitarkite su investicijų patarėju ir mokesčių specialistu.