Ar "Munis" tau tinka?
Nors idėja dėl neapmokestinamų obligacijų iš pradžių gali atrodyti puikiai, pagrindinė mokesčių lengvata gaunama iš tų, kurie yra didžiausiose mokesčių eilutėse. Iš tikrųjų mažesnių mokesčių kategorijų investuotojai gali būti geriau apmokestinamose obligacijose, nes jie paprastai moka didesnes pajamas prieš apmokestinimą nei savivaldybių obligacijos. Kitaip tariant, tiems, kurie yra žemutinėse skliaustuose, "munis" mokestinė nauda negali būti pakankamai didelė, kad būtų kompensuota mažesnių obligacijų pajamingumas.
Paprastas būdas nustatyti, kuris yra geriausias veiksmas - apskaičiuoti tam tikros obligacijos mokestį ekvivalentinį pelną (TEY) per šį paprastą dviejų etapų procesą:
Pirma, suraskite savo mokesčio tarifo abipusį skaičių, naudodami 1 lygtį - savo mokesčių tarifą . Jei mokate 28%, abipusis yra tik 1 - .28 arba .72 (72%).
Antra, padalykite tai į naštą iš neapmokestinamų obligacijų, kad sužinotumėte mokesčių ekvivalento pelną. Jei aptariama obligacija gauna 4%, lygtis yra: 4,0 padalinta iš 0,72 arba 5,56%.
Daugiau apie šį procesą galite sužinoti, taip pat kai kuriuos konkrečius argumentus, kuriuos reikia nepamiršti lygindami apmokestinamus ir neapmokestinamus vertybinius popierius, mano straipsnyje " Kaip apskaičiuoti mokesčio ekvivalentą" .
Munis ir IRA nėra gera mišinys
Nustatydami, ar munis jums tinka, taip pat svarbu apsvarstyti, kokios rūšies paskyra naudosite investuoti.
Tie, kurie naudoja apmokestinamą sąskaitą, gaus visišką naudą iš "Muni" atleidimo nuo mokesčių. Tačiau naudojant atidėtą mokestinę paskyrą, pvz., IRA arba 401 (k), nėra prasmės, nes palūkanų pajamos tokiose sąskaitose jau neapmokestinamos. Mokesčio atidėtoje sąskaitoje nėra jokios taisyklės investuoti į "Muni", tačiau jei investuotojas gali rinktis iš šios ar investuoti per apmokestinamą sąskaitą, pastarasis kursas yra prasmingesnis.
Savivaldybių obligacijų grąžinimas ir rizika
Bet kuriais metais savivaldybių obligacijos paprastai teikia pajamas, kurios yra panašios į platesnės investicinės vertės obligacijų rinkos tendencijas, nors ir nebūtinai jų dydžio. Ši schema rodo "Barclays" savivaldybių obligacijų indekso grąžą kiekvienais kalendoriniais metais nuo 1991 iki 2013 metų. "Munis" per praėjusius 23 kalendorinius metus 19 praėjusių 23 kalendorinių metų metų pasiekė teigiamą bendrąjį pelną, aukščiausias lygis buvo 17,46% (1995 m.), Žemas -5,17 % (1994 m.), O vidutinė kalendorinių metų našta siekia apie 6%.
Savivaldybių obligacijų našumą lemia trys pagrindiniai veiksniai:
- Palūkanų normos rizika : tai yra rizika, kad platesni obligacijų rinkos svyravimai turės įtakos savivaldybių obligacijų rinkos veikimui. Kai JAV iždo ataka mažėja, kaip ir per 2009-2012 m. Laikotarpį, tai padeda sukurti pozityvią "muni" fone. (Turėkite omenyje, kainos ir derlius pereina priešinga kryptimi ). Tuo pat metu iždo augimo laikotarpiai, kaip antai 2013 m. , Kai "Barclays" savivaldybių obligacijų indeksas sugrįžo -2,55 proc., Sukūrė savivaldybių obligacijų spindulius.
- Kredito rizika . Kredito rizika yra tai, kad emitento galimas įsipareigojimų neįvykdymo rizikos perkėlimas gali paveikti jo obligacijų našumą. Pavyzdžiui, savivaldybei, kuri turi stipresnes mokesčių pajamas, tur ÷ tų tekti teigiamas poveikis jos kainai, o tai, kas, atrodo, padidins finansinę riziką, bus neigiamai paveikta.
Kredito rizika taip pat apima poveikį, kurį gali turėti platesnės ekonominės sąlygos bendro savivaldybių obligacijų emitentų kreditingumui. Pavyzdžiui, kai ekonomikos ir būsto rinka yra stipri, investuotojai paprastai gauna didesnį pasitikėjimą savivaldybių emitentų finansine jėga. Ir atvirkščiai, nuosmukis sumažina pasitikėjimą ir skatina investuotojus reikalauti didesnio pelningumo (ir mažesnių kainų). Tai matoma savivaldybių obligacijose - 2,48% 2008 m. Pelną. Nors iždo pajamingumas sumažėjo, o investicinės klasės obligacijos grąžino beveik 5,5%, savivaldybių obligacijos prarastos dėl susirūpinimo dėl platesnio šių metų finansų krizės poveikio.
- Pagrindinė rizika : savivaldybių obligacijoms taip pat daro įtakos pagrindinis pavojus arba rizika, kad naujienų straipsniai paskatins investuotojus prarasti pasitikėjimą. Pavyzdžiai apima ne tik 2008 m. Finansų krizę, bet ir 1994 m. "Orange County" bankrotą, Mereditho Whitney prognozę dėl "bangos" savivaldybių įsipareigojimų neįvykdymo atvejų 2010 metais. Paprastai vis dėlto su pagrindiniu draudimu susijusios pardavimų pasekmės pasirodė esančios vertingos pirkimo o ne panikos priežastis.
Šie argumentai išsamiau aptariami straipsnyje " Rizikos savivaldybių obligacijoms ".
Kaip investuoti į savivaldybių obligacijas
Investuotojai paprastai renkasi iš trijų galimybių investuoti į savivaldybių obligacijas: atskirus vertybinius popierius, investicinius fondus, biržoje parduotus fondus (ETF) arba uždarojo tipo fondus .
Investicijos į atskirus vertybinius popierius gali būti sudėtinga daugeliui asmenų. Nors šis metodas suteikia galimybę ieškoti konkrečių investicijų, turinčių patrauklią rizikos ir grąžos kompromisą, šis procesas taip pat gali būti sunkus tiems, kurie neturi specifinių žinių apie kredito analizę. Čia yra pavojus, kad kažkas paprasčiausiai pasirenka obligaciją, pagrįstą jo derliumi , o ne giliau kasti, kad sužinotų, kodėl jos pelningumas gali būti didesnis nei vidutinis. Dėl pliuso pusės, investuojant į atskiras obligacijas ir laikant jas iki termino pabaigos, galima sumažinti anksčiau aprašytą palūkanų normos rizikos ir pagrindinį riziką.
Daugiausia tarpininkai pradeda investuoti į savivaldybių obligacijas per investicinius fondus arba ETF. Šie produktai suteikia profesionalaus valdymo ir įvairialypės paskirties portfelio kombinaciją, prie kurios galima susipažinti per vieną investiciją. Tačiau didžioji dauguma fondų neturi konkretaus termino. Tai reiškia, kad tokie veiksniai, kaip palūkanų normos rizika, gali sukelti kainų mažėjimą ir išlikti žemi ilgą laiką, todėl investuotojas gali priversti įsiskolinti nuostolius, jei jis arba ji turi parduoti fondą.
Todėl investuotojai turi būti tikri, kad jie gali pirkti ir laikyti savivaldybių obligacijų fondą mažiausiai trejus metus prieš pirkdami. Be to, savivaldybių obligacijų fondai - tuo pačiu saugesni nei, tarkim, didelio pajamų obligacijų fondai , besivystančios rinkos obligacijos ar atsargos - nėra tinkamos investicijos asmeniui, turinčiam trumpalaikių investicijų laikotarpį arba kuriems pagrindinis prioritetas yra saugus .
Čia galite rasti "Morningstar" savivaldybių obligacijų fondų sąrašą, o čia galite perskaityti įvairius savivaldybių obligacijų ETF.
Didelis laimėjimas vs. Investicijų kategorija
Nors frazė "didelės įplaukos obligacijos" paprastai yra susijusi su įmonių skolomis, investuotojai taip pat gali investuoti į didelės apimties savivaldybių obligacijas. Panašiai kaip ir didelės pajamos gaunančios įmonės, didelio pelningumo mune paprastai turi didesnę kredito riziką (arba didesnę įsipareigojimų nevykdymo riziką), tačiau jie taip pat siūlo didesnį pelną. Investuotojai, turintys ilgesnį laikotarpį ir kurie gali toleruoti didesnę riziką, gali naudoti didelio pelningumo munisą, kaip būdą padidinti jų pajamas iš mokesčių. Sužinokite daugiau apie šį neatskiriamą rinkos segmentą .
Savivaldybių obligacijų tipai
Savivaldybių obligacijos yra įvairių skonių, kaip nurodyta toliau pateiktame sąraše. Jei norite gauti daugiau informacijos, šio skirsnio pabaigoje pateiktos nuorodos pateikia išsamesnę informaciją apie kiekvieną obligacijų tipą.
- Bendros prievolės obligacijos: Taip pat vadinamos GO , tai yra obligacijos, kuriomis remiasi emitento "visiškas tikėjimas ir kreditas", be konkretaus projekto, kuris yra identifikuotas kaip lėšų šaltinis.
- Pajamos obligacijoms : obligacijos, kuriomis remiamos pajamos, gautos iš konkretaus projekto, finansuojamo iš obligacijų emisijos.
- Laukimo pastabos : obligacija, išleista subjekto, kuris turi įvykdyti trumpalaikį piniginį poreikį. Kai įmonė gauna grynuosius pinigus, jis "tikisi", jis naudoja šias lėšas, kad galėtų išpirkti vertybinius popierius termino pabaigoje.
- Išankstinio grąžinimo savivaldybių obligacijos : obligacija, kurią emitentas išperka arba "skambučius" iš obligacijų savininkų iki termino pabaigos. Kai palūkanų normos mažėja, emitentai gali "skambinti" išleidžiamas obligacijas, kad sumažintų palūkanų išlaidas. Kai emitentas parduoda naują (mažesnio pelningumo) obligaciją, jis naudos iš įplaukų įsigydamas iždo vertybinius popierius, kurių terminas yra artimiausiu metu, lyginant su pirminiu emisija. Iš iždo emisijos palūkanos mokamos palūkanos už išankstinį grąžinamą obligaciją, kol jis pasibaigs, o iš brandinto iždo atsiskaitymo iš pagrindinės sumos.
- Apdraustos savivaldybių obligacijos : apdraustos savivaldybių obligacijos yra obligacijų emisijos, kurios vykdo privataus draudimo, užtikrinančios obligacijos pagrindinę vertę, ir palūkanos bus sumokėtos, jei emitentas to negalės.
- "Build America" obligacijos : taip pat žinomas kaip "BAB", tai yra savivaldybių obligacijos, išleistos nuo 2009 m. Balandžio mėn. Iki 2010 m. Gruodžio mėn., Kaip dalį Amerikos atkūrimo ir reinvesticijos įstatymo. Skirtingai nuo tradicinės munis, pajamos yra visiškai apmokestinamos investuotojams.
- Žaliosios obligacijos : obligacija, kurios pajamos naudojamos aplinkai nekenksmingiems projektams finansuoti. Daugelis obligacijų emisijų skiria dalį pajamų tokioms priežastims, tačiau žaliosios obligacijos yra tos, kurios specialiai skirtos aplinkai.
Atsakomybės apribojimas : šioje svetainėje pateikta informacija pateikiama tik diskusijų tikslais ir neturėtų būti suprantama kaip konsultacija dėl investicijų. Jokiomis aplinkybėmis ši informacija nėra rekomendacija pirkti ar parduoti vertybinius popierius. Prieš investuodami, visada pasitarkite su investicijų patarėju ir mokesčių specialistu.