Greitas mąstymas, išsaugojęs būsto rinką
Fed gali bet kada nori įsigyti tiek skolų, kiek nori.
Taip yra todėl, kad jis turi įgaliojimus kurti kreditą iš plonos oro . Jis turi tokį gebėjimą, kad prireikus jis galėtų greitai pumpuoti likvidumą į ekonomiką.
"QE1" programos pirkimai truko nuo 2008 m. Gruodžio mėn. Iki 2010 m. Kovo mėn. Nuo 2010 m. Balandžio iki rugpjūčio mėn. Buvo atlikti papildomi sandoriai, kuriais siekiama palengvinti pradinių pirkimų apmokėjimą.
QE1 tvarkaraštis
2008 m. Lapkričio 26 d. FED pradėjo QE1. Fed pirmininkas Ben Bernanke paskelbė apie agresyvų išpuolį prieš 2008 m . Finansų krizę . Fed pradėjo pirkti 600 mlrd. Dolerių hipotekiniais vertybiniais popieriais ir 100 mlrd. Dolerių kitoms skoloms. Fannie Mae ir Freddie Mac garantuoja visa tai. QE palaikė būsto rinką, kad didžiausia hipotekos krizė buvo nuniokota.
Kitą mėnesį Fed sumažino federalinių lėšų normą ir jos diskonto normą iki nulio. Fed netgi pradėjo mokėti palūkanas bankams už jų atsargų reikalavimus . Dėl šios priežasties visos Fed didžiausių ekspansyvių pinigų politikos priemonių dabar pasiekė savo ribas.
Todėl kiekybinis sušvelninimas tapo centrinio banko pagrindiniu ekonomikos augimo skatinimo įrankiu.
Iki 2009 m. Kovo Fed vertybinių popierių portfelis pasiekė rekordinį 1,75 trilijono dolerių. Vis dėlto centrinis bankas toliau didino QE1, siekdamas kovoti su pablogėjančiu nuosmukiu. Jis paskelbė, kad įsigis daugiau kaip 750 mlrd. Dolerių hipotekiniams vertybiniams popieriams, 100 mlrd. Fannie ir Freddie skolų ir 300 mlrd. Dolerių ilgesnės trukmės "Treasurys" per ateinančius šešis mėnesius.
Iki 2010 m. Birželio mėn. Fed portfelis išaugo iki nerimą keliančio 2,1 trln. Po to, kai ekonomika pagerėjo, Bernanke sustabdė tolesnius pirkimus. Fondo akcijų paketai pradėjo mažėti, nes skolos terminas baigėsi. Prognozuojama, kad iki 2012 m. Jie sumažės iki 1,7 trilijono.
Nepaisant QE1, bankai nebuvo skolinami
Tačiau iki rugpjūčio Bernanke užsiminė, kad Fed gali atnaujinti QE, nes ekonomika vis dar buvo trumpa. Bankai vis dar nebuvo skolintis tiek, kiek tikėjosi Fed. Vietoj to jie kaupdavo pinigus. Jie naudojosi, norėdami nurašyti likusius hipotekos paskolų, kurias jie vis dar turėjo savo knygose, subrime. Kiti tik padidino kapitalo rodiklius.
Daugelis bankų skundėsi, kad tiesiog neturėjo pakankamai kreditingų skolininkų. Galbūt tai buvo todėl, kad bankai taip pat padidino savo skolinimo standartus. Dėl kokios nors priežasties Fed "QE1" programa atrodė panašiai kaip stygos stumdymas. Fed negalėjo priversti bankų skolinti, taigi jie tik paskatino tai daryti.
Nepaisant trijų trūkumų, QE1 dirbo
QE1 turėjo keletą reikšmingų trūkumų, bet tai padarė viską. Kaip pirmiau minėta, pirmoji problema buvo tai, kad bankai buvo priversti skolinti. Jei 1 trilijonas JAV dolerių, arba kad Fed buvo pumpuojamas į bankus buvo paskolintas, tai būtų pagyvinti ekonomiką 10 trilijonų dolerių.
Taip yra todėl, kad bankas turi išlaikyti tik 10 proc. Viso savo turto. Tai vadinama atsargų reikalavimu . Tai gali skolinti likusią dalį, kuri tada bus deponuota kituose bankuose. Jie rezervuoja tik 10 proc., Paskolina likusią dalį. Tai reiškia, kad 1 trilijono JAV dolerių kreditas Fed gali siekti 10 trilijonų dolerių ekonomikos augimui. Deja, Fed neturėjo įgaliojimų bankams skolinti, todėl jis neveikė taip, kaip tikėtasi.
Tai sukėlė antrąją problemą. Federalinis FedEs savo balanse dabar turėjo rekordinį potencialiai pavojingų aktyvų lygį. Kai kurie ekspertai susirūpino, kad Fed įsisavino hipotekos paskolų krizę. Didžiulis toksiškų paskolų kiekis gali jį sulinkti, kaip ir bankai. Tačiau Fed turi neribotą galimybę kurti grynuosius pinigus, kad padengtų bet kokią toksinę skolą. Ji sugebėjo įsiskolinti skolą, kol būsto rinka atsigavo.
Tuo metu šios "blogos" paskolos tapo geros. Jie turėjo pakankamą užstatą, kad juos palaikytų.
Tai, žinoma, lemia trečią problemą su kiekybiniu sušvelninimu. Tam tikru momentu tai gali sukelti infliaciją ar net hiperinfliaciją . Taip yra todėl, kad daugiau dolerių, kuriuos sukuria Fed, yra mažiau vertingi esami doleriai. Laikui bėgant, tai sumažina visų dolerių vertę, kuri tada perka mažiau. Rezultatas yra infliacija.
Tačiau Fed bandė sukurti silpną infliaciją. Taip atsitiko dėl to, kad buvo neutralizuota būsto defliacija, kur kainos 2006 m. Smuko 30 proc. Nuo jų didžiausio lygio. Fed reaguodavo į greitą krizę. Tai nebuvo susirūpinęs dėl infliacijos. Kodėl? Kadangi infliacija nevyksta tol, kol ekonomika nebus klestinti. Tai yra problema, kurią Fed laukia. Tuo metu turtas, įvestas Fed knygose, taip pat padidėtų. Fed neturėtų problemų parduoti. Parduodantis turtas taip pat sumažintų pinigų pasiūlą ir atvėsintų bet kokią infliaciją.
Štai kodėl QE1 buvo sėkmė. Tai sumažino palūkanų normą beveik visą procentinį tašką. Kainos sumažėjo nuo 6,33 proc. 2011 m. Lapkričio mėn. Iki 5,23 proc. 2010 m. Kovo mėn. Už 30 metų fiksuotų palūkanų hipoteką.
Šie žemi lygiai išlaikė būsto rinką gyvybės palaikymu. Jie taip pat paskatino investuotojus pasirinkti alternatyvas. Deja, kartais tai apima naftos ir aukso, šaudymo kainos dangaus. Tačiau, rekordiškai žemos palūkanų normos suteikė tepimo, kurio reikia norint, kad amerikietiškas ekonominis variklis vėl įsijungtų.