Kaip veikia Federalinių rezervų turto įsigijimo programa
Kai Feds nori padidinti palūkanų normas, ji parduoda vertybinius popierius bankams. Tai vadinama kontrakcine pinigų politika . Tai lėtina infliaciją ir ekonomikos augimą.
Kai jis nori sumažinti tarifus, jis perka vertybinius popierius. Tai vadinama ekspansine pinigų politika . Jo tikslas yra mažinti nedarbą ir skatinti ekonomikos augimą. Federalinis atviros rinkos komiteto posėdis nustato savo tikslą palūkanų normoms.
Kaip atvirosios rinkos operacijos turi įtakos palūkanų normoms
Kai Fed perka vertybinius popierius iš banko , jis papildo banko atsargas. Nors tai nėra faktiniai pinigai, tai laikoma tokia ir turi tą patį poveikį. Tai panaši į tiesioginį indėlį, kurį galite gauti iš savo darbdavio savo sąskaitoje.
Kur Fed turi pinigų, kad galėtų išleisti kreditą? Kaip Amerikos centrinis bankas , ji turi unikalią galią, kad sukurtų šį kreditą iš plonos oro. Štai ką žmonės reiškia, kai sako, kad Federalinis rezervas spausdina pinigus .
Bankai bando kuo labiau paskolinti savo pelną. Jei tai būtų bankai, jie visa tai skolintų. Todėl Fed reikalauja, kad kiekvieną naktį jie uždarytų maždaug 10 procentų jų indėlių, taigi jie turės pakankamai grynųjų pinigų rytdienos sandoriams.
Tai vadinama atsargų reikalavimu . Tai turi būti laikoma banko vietiniame Federalinių rezervų banko skyriuje arba grynaisiais pinigais banko saugykloje. Nebent banko paleisti, tai yra daugiau nei pakankamai, kad apimtų daugumą bankų kasdieninių išėmimų.
Kad būtų laikomasi privalomųjų atsargų reikalavimo reikalavimų, bankai skolinasi iš vienos nakties per specialią palūkanų normą, vadinamą šeriamojo fondo norma .
Šis kursas plukdo priklausomai nuo to, kiek bankai turi skolinti. Suma, kurią jie skolina ir skolina kiekvieną naktį, vadinama šeriami fondai .
Kai Fed padidina banko kreditą perkant vertybinius popierius, jis suteikia bankui daugiau lėšų paskolinti kitiems bankams. Tai padidina šeriamų lėšų normą, nes bankas bando iškrauti šį papildomą rezervą. Kai nebus tiek skolintis, bankai padidins šeriamų lėšų normą.
Šis maitinamų lėšų tarifas įtakoja trumpalaikes palūkanų normas. Bankai moka vieni kitiems šiek tiek daugiau ilgesnės trukmės paskoloms. Tai žinoma kaip " Libor" norma. Jis naudojamas kaip daugelio kintamųjų palūkanų paskolų pagrindas, įskaitant automobilių paskolas, reguliuojamo dydžio hipotekas ir kredito kortelių palūkanų normas. Tai taip pat naudojama nustatant pagrindinį tarifą , kurį bankai taiko savo geriausiems klientams. Ilgalaikiai ir fiksuoti palūkanų normos labiau priklauso nuo dešimties metų iždo obligacijos . Kainos yra šiek tiek didesnės nei iždo pajamingumas .
Atviros rinkos operacijos ir kiekybinis mažinimas
Atsižvelgdama į 2008 m. Finansų krizę, FOMC sumažino šeriamų lėšų normą beveik nuliui. Po to Fed buvo priverstas labiau pasikliauti atvirosios rinkos operacijomis. Jis išplėtė jį įsigyjant turtą, vadinamą kiekybine palengvėjimu . Čia yra specifika:
- QE1 (2008 m. Gruodžio mėn. - 2010 m. Rugpjūtis). Fed pirko 175 mln. MBS iš bankų, kuriuos pateikė Fannie Mae, Freddie Mac ir Federaliniai būsto paskolų bankai. Nuo 2009 m. Sausio mėn. Iki 2010 m. Rugpjūčio ji taip pat nupirko 1,25 trilijono MBS, kurią garantavo Fannie, Freddie ir Ginnie Mae. Nuo 2009 m. Kovo mėn. Iki 2009 m. Spalio mėn. Ji įsigijo 300 mlrd. JAV dolerių ilgesnės trukmės Iždo iš narių bankų.
- QE2 (2010 m. Lapkričio mėn. - 2011 m. Birželis) - Fed pirko 600 mlrd. Dolerių ilgesnės trukmės iždo.
- "Twist" operacija (2011 m. Rugsėjis-2012 m. Gruodis). Kadangi Fed banko trumpalaikiai iždo vekseliai buvo brandinti, jis naudojo pajamas, kad įsigytų ilgalaikes iždo vekselius, kad palūkanų normos būtų mažesnės. Jis ir toliau pirko MBS, o brandintos MBS pajamos.
- QE3 (2012 m. Rugsėjis-2014 m. Spalis). Fed padidino MBS pirkimus iki 40 milijardų JAV dolerių per mėnesį.
- QE4 (2013 m. Sausio mėn. - 2014 m. Spalio mėn.). Fondas savo pirkimo programai priskyrė 45 mlrd. JAV dolerių ilgų "Treasurys" vertybinių popierių.
Dėl QE, Fed savo balanse surengė precedento neturintį 4,5 trilijoną vertybinių popierių. Tai davė bankams papildomų kreditų. Jiems reikėjo, kad atitiktų naujus kapitalo reikalavimus, kuriuos numato Dodd-Frank Wall Street Reform Act .
Todėl daugeliui bankų nereikėjo skolintis lėšų norint įvykdyti atsargų reikalavimą. Dėl to sumažėjo šeriamų lėšų norma. Norėdami tai padaryti, Fondas pradėjo mokėti palūkanų normas už privalomus ir perteklinius banko rezervus. Ji taip pat naudojo atvirkštines atpirkimo sandorius, kad kontroliuotų šeriamų lėšų normą.
Fondas pranešė apie savo ekspansinės atvirosios rinkos operacijų pabaigą 2016 m. Gruodžio 14 d. FOMC susitikime. Komitetas padidino pašalpų normą iki 0,75 proc. Fed naudojo kitus įrankius, kad įtikintų bankus padidinti šį rodiklį. Susidūręs su šiuo kontrakto žingsniu, jis pradėjo pirkti naujus vertybinius popierius, kai pradėjo veikti seni. Ši atvirosios rinkos operacijų priežiūra suteikė ekspansinę pusiausvyrą tarp didesnių palūkanų normų.
2017 m. Birželio 14 d. Fondas nurodė, kaip jis sumažins savo akcijų paketus. Tai leistų "Treasurys" išleisti 6 mlrd. Kiekvieną mėnesį jis leis dar 6 mlrd. Dolerių. Tikslas yra išeiti 30 milijardų dolerių per mėnesį. Federalinis bankas tai padarys ir turėdamas hipotekos vertybinius popierius , tik padidinus 4 mlrd. JAV dolerių per mėnesį, kol jis pasieks 20 milijardų dolerių. Fondas pradėjo šią politiką 2017 m. Spalio mėn. (Šaltinis: "Kas yra JAV pinigų politikos priemonės?", San Francisko Federalinis rezervų bankas.)