Dėmesys, kas iš tikrųjų gali padaryti geresnes investicijas lengviau
1. Kokie yra bendrovės pinigų srautų šaltiniai?
John Burr Williams mokė mus, kad bet kurio turto vertė yra grynoji dabartinė diskontuotų pinigų srautų dabartinė vertė.
Prieš investuotojui netgi gali pradėti verstis verslu , jis turi žinoti, kas generuoja pinigus. Svarbu būti konkretiems ir išvengti prielaidų.
Paimkite "Coca-Cola", pavyzdžiui. Milijardai žmonių visame pasaulyje yra susipažinę su kokso produktais. Kai pamatysite tai savo vietinės parduotuvės lentynoje, galbūt padarėte išvadą, kad tai buvo "Coca-Cola" kompanija, kuri parduojo buteliuose esančias prekes bakalėjiškai. Iš tiesų, pažvelgus į naujausią 10K atskleidžia, kad nors bendrovė parduoda tam tikrus gatavus gėrimus, beveik visos jos pajamos gaunamos iš "gėrimų koncentratų ir sirupų" pardavimo "išpilstymo ir konservavimo operacijoms, platintojams, fontanų didmenininkams ir kai kurie mažmenininkai iš fontano. "Kitaip tariant, jis parduoda koncentratą išpilstytojams, o didžiausias yra" Coca-Cola Enterprises "(atskirai parduodama akcinė bendrovė). Šie išpilstytojai sukuria galutinį produktą, pristatydami jį į savo vietinę parduotuvę.
Tai gali atrodyti kaip nedidelis skirtumas, nes "Coke" galutinė sėkmė priklauso nuo parduotuvėse ir restoranuose parduodamų produktų; Tačiau kyla ir kita perspektyva, ir investuotojas gali greitai suvokti, kaip gyvybiškai svarbu, kad koksas ir jo išpilstytojai būtų tarpusavyje susiję; tai išpardavėjai, kurie iš tikrųjų parduoda daugumą kokso visuomenei.
Šis susitarimas atsitiko dėl istorinės priespaudos, dėl kurios labai daug turjo du vyrai ir jų šeimos.
2. Kiek grynųjų pinigų gamina verslas ir ar tas pinigų srautas į iždą?
Nustačius grynųjų pinigų šaltinius versle, turite įvertinti šių pinigų srautų sumą ir laiką. Bendrovė, gaminanti 1000 JAV dolerių šiandien, gali būti vertingesnė už tą, kuri per 50 metų sukūrė 30 000 JAV dolerių dėl pinigų laiko vertės .
3. Ar pinigų srautai yra tvarūs?
Buvo laikas, kai žirgų ir vežimėlių gamintojai ir tramvajų kompanijos "Wall Street" laikė mėlyną lustą. Ilgąja pramonės pelningumo istorija paskatino daugelį investuotojų ir analitikų manyti, kad šios įmonės visada bus tvirtos kaip uolos. Tie, kurie buvo akivaizdūs, suprato, kad praeities istorija neturėjo jokios reikšmės projektuojant būsimus pinigų srautus, atsiradusius dėl automobilio atsiradimo dėl konkurencinės aplinkos.
Vienas iš būdų, kaip įvertinti pinigų srautų tvarumą, yra ištirti patekimo į rinką kliūtis rinkai ar rinkoms, kuriose veikia bendrovė. Konkurentui bus sunkiau įsitraukti į verslą, kurio pradiniame kapitale reikia šimtų milijonų dolerių, negu mažmenininkui, kuris gali būti atidarytas nedaug išlaidų (pvz., Yra labai nedaug Pasaulyje veikiantys subjektai, galintys pradėti lėktuvo gamintoją "Airbus" ar "Boeing", bet jūs ir jūsų draugai greičiausiai galėtų surinkti kapitalą, reikalingą vietos erdvėje nuomoti ir pradėti savo verslą).
4. Kiek kapitalo reikalauja verslas?
Kai kurioms įmonėms reikia daugiau kapitalo, kad pelnas būtų vienas doleris, palyginti su kitais. Plieno gamykla reikalauja didžiulių investicijų į nekilnojamąjį turtą, įrangą ir įrangą , tada gamina produktą, kuris yra prekė . Kita vertus, reklamos įmonė reikalauja labai mažai kapitalo išlaidų išlaikyti verslą, generuojant tonas grynųjų pinigų savininkams, palyginti su investicijomis. Kuo mažiau kapitalo reikia verslą, tuo patrauklesnis jis yra savininkui, nes daugiau pinigų jis gali gauti iš dividendų, kad galėtų mėgautis gyvenimu ar investuoti į kitus projektus.
5. Ar valdymas turi akcininkams priimtiną paskyrimą?
Vadovai, kaip vadovai vertina akcininkus, yra vienintelis labiausiai kokybinis sėkmės veiksnys. Generalinis direktorius, kuris nori paskatinti akcijų išpirkimus, kai įmonės akcijos nukrito, o ne įsigyja kitą verslą, daug labiau tikisi kurti turtą, nei tas, kuris siekia išplėsti imperiją.
Jei jums reikia pagalbos šioje srityje, perskaitykite 7 "Akcininkų draugiško vadovavimo" požymius , kurie suteiks jums keletą patarimų, ar jūs susiduria su gerąja vadovų komanda, kuri labiausiai rūpintųsi jūsų interesais.
6. Ar vadovybės veiksmai atitinka tai, ką jie kalba viešuosiuose pranešimuose investuotojams?
Jei vadovybė per pastaruosius tris metines ataskaitas nurodė, kad skolų mažinimas yra svarbiausias prioritetas, tačiau jie įsitraukė į daugybę įsigijimų ar pradėjo keletą naujų įmonių, jie nėra sąžiningi. Kaip verslo savininkas, jūs tik norite bendradarbiauti su tais, kurių veiksmai atitinka jų pažadus.
7. Ar akcijų kaina yra patraukli, palyginti su augimu koreguoto pelno?
Akcijų kaina yra absoliutus lemiamas veiksnys. Dizainuojamas investuotojas suranda įmonės "ABC" patrauklią kainą 10 USD, bet ne 12 USD. Verslas, gaunantis 5 USD pelną per metus, yra puikus pirkimas už 20 USD už akciją; pajamų pelnas yra 25 procentai. Vis dėlto tas pats verslas, parduodamas už 200 JAV dolerių už akciją, yra tik 2,5 proc. Pajamų pelnas - pusė nerizikingų JAV iždo obligacijų palūkanų tuo metu, kai aš iš pradžių atnaujino šį straipsnį 2014 metais! Net jei buvo tikimasi didelio augimo rodiklio, nebūtina įsigyti atsargų pagal pastarąją kainą.
Kartais atrodo gali būti apgauti. Su kompanija, kuri sparčiai didina pelną, šiandien mažesnis pajamų pelnas gali būti geresnis nei penkis ar dešimt metų, nei didesnis pelnas, kuris auga lėčiau. Norėdami tai padaryti, galite pabandyti naudoti Dividend Adjusted PEG santykį .