Supratimas stebėjimo sandėlyje

Stebėjimo akcijų apibrėžimas naujiems investuotojams

"Kas yra stebėjimo sandėlis?". Bendrovės pradėjo grįžti iš stebėjimo atsargų likusius ir dešinius, taigi daugelis investuotojų, įskaitant tuos, kurie dalyvauja darbuotojų akcijų supirkimo planuose ir dividendų reinvesticijų planuose , staiga atsidūrė su verslo dalimis, kurių jie nesuprato. Nors jie dabar daugiausia yra anachronizmas, finansinė istorija turi tendenciją pakartoti save, todėl mes ne tik ketiname išlaikyti šį seną straipsnį apie ateities kartoms, bet ir išaiškinti ir išplėsti ją taip, kad kitą kartą ši konkreti mada grįš į sieną Gatvė , čia laukia tavęs.

Pagrindinė stebėjimo išteklių apibrėžtis yra pakankamai paprastas. Stebėjimo akcija yra speciali akcijų rūšis, kurią išleido bendrovė, atstovaujanti konkrečiam verslo suskirstymui ar segmentui. Stebėjimo atsargos leidžia valdytojui išlaikyti operacijos valdymą, nereikalaujant nuosavybės teisės parduoti arba sukurti atskirą juridinį asmenį, kuris yra atsiskirtas nuo akcininkų, turinčių savo valdybą ir valdymo grupę, tuo pačiu leisdamas investuotojams įvertinti įvairius įmonės aspektus skirtingomis sąlygomis ir kainos ir uždarbio daugybe . Tuo metu, kai jie buvo naudojami, jie iš tikrųjų buvo ambicingų valdymo grupių, stengdamiesi nusipirkti netinkamą (ir kvailą) kartų kartų vertinimo lygį, kuris, atrodo, buvo beveik kasdien grįžęs į naujas aukštumas "dot-com" burbulas. Net ir stabili, senamadėžė mėlynojo lusto atsargos pasidarė beprotybe.

Vieno itin populiarių stebėjimo išteklių pavyzdys

"Kas dabar atrodo kaip visą gyvenimą prieš ir ilgą laiką prieš jos žlugimą," Sprint "buvo viena iš patraukliausių telekomunikacijų kompanijų JAV.

Jos tradicinės fiksuoto ryšio įmonės buvo labai pelningos ir mokamos turtingos dividendos, ir ji turėjo naują, įdomų skyrių, kuris specializuojasi mobiliuosiuose telefonuose, kuris, vadovavimo įsitikinęs, pakeistų fiksuotojo ryšio linijas kada nors; idėja, kuri tuo metu pasirodė keista tipiniam piliečiui, bet dažniausiai aptariama 10-K formos bylose .

Kadangi interneto bumu nepavyko kontroliuoti, didėjant akcijų kainai iki pat taško, netgi dividendų pelningumas tapo nepatraukliais, "Sprint" pastebėjo, kad korporacinės bendrovės vertinamos beprotiškų kartotinių. Jau turtingai vertinama telekomunikacijų kompanija nusprendė padalinti savo paprastąsias akcijas į dvi akcijų prekybos dvi grupes pagal dvi simbolius FON ir PCS, kurie šiek tiek panašūs į dviejų klasių atsargų nustatymą, tačiau labai skiriasi nuo to, kokią klasikinę tokios kapitalo struktūros versiją iš tikrųjų atstovauja "FON" buvo priskirtas jo klasikinis fiksuotojo ryšio verslas, grynųjų pinigų karvė, gaudavusi pinigus iš vietinių ir tolimojo susisiekimo planų. Tuo tarpu korinio verslo buvo priskirta PCS. Akcininkams buvo suteikta 1 dalis PCS už kiekvieną 2 FON akcijų, kurias jie turėjo.

Paskui patekę į rinką, PCS paklausa buvo neįtikėtinas, o daugelis anksčiau miegančių skirstomųjų tinklų ir telefonų stulpų darbuotojų tapo milijonieriais, nes spekuliantai padidino mobiliojo ryšio skyriaus atsargų vertę. Svarbiausi dalykai, tokie kaip pagrindai - atkreipti dėmesį į balansus ir pajamų ataskaitas , žmonėms nebereikia.

Kai dugnas išnyko ir augimas negalėjo atitikti pagrįsto dividendų koreguoto PEG , "Sprint" akcijos pradėjo žlugti kartu su likusia pernelyg įvertintomis akcijomis Niujorko vertybinių popierių biržoje ir NASDAQ (iš tikrųjų praėjus penkiolikai metų pastaroji pasiekia savo buvusią aukštą).

Bendrovės valdyba nusprendė pasinaudoti savo įgaliojimais ir surinkti stebėjimo atsargas į vieną akcijų paketą, FON, keisdama akcijų paketą, užkirto kelią audra. "Sprint" 2005 m. Sujungė "Nextel". "Sprint" ilgalaikių akcijų savininkai, kurie per pastaruosius dvidešimt metų patyrė katastrofišką perkamąją galią, prarado daug naudos.

Supratimas apie privalumus ir trūkumus stebėjimo atsargas

Yra keletas atsargų stebėjimo pranašumų.

• Stebėsena gali leisti valdytojui atverti vertę padidinant bendrą akcijų rinkos kapitalizaciją ir įmonės verslo vertę plėsdami bendrą p / e santykį . Tai daro esamus akcininkus turtingesnius, nes jie gali parduoti savo vertybes įsigijusias kitas akcijas, nusipirkti skolas, atsiųsti savo vaikus ar anūkus į koledžą, dovanoti labdarai, statyti naują namą, atostogauti ar kitokį skaičių kitų dalykų. Tai taip pat suteikia direktorių valdybai įvertintą valiutą, kurią sudaro dvi skirtingos akcijos, kurias ji gali naudoti įsigyjant, suteikiant jai galimybę išplėsti ir atsisakyti mažesnės vertės.

• Valdymas išlaiko kontroliuojamą veiklos segmentą ar verslą.

Apatinėje pusėje yra keletas atsargų stebėjimo trūkumų.

• Stebėjimo atsargos dažnai labai sumažina ar neegzistuoja balsavimo teises.
• Stebėjimo išteklių savininkas iš tikrųjų negali turėti konkretaus stebimo veiklos segmento aspekto. Korporacinio bankroto atveju, konkretaus dividendų turtas, kurį turėjo nurodyti paskirstymo sandoriai, būtų sąžiningas žaidimas kreditoriams, net jei susiejimas su stebėjimo atsargomis būtų labai pelningas ir sparčiai auga. Tai nėra tradicinių atskyrimų atveju. Pvz., Pažvelk į "Eastman Kodak" bankrotą ir apie tai, kaip jis neturėjo jokios įtakos jos buvusiai dukterinei įmonei "Eastman Chemical".
• Jei rinka eina į pietus, stebėjimo atsargos gali būti sugrąžintos į pagrindines atsargas už kainą, kuri gali pasirodyti nepatraukli arba stebėjimo akcijų savininkams, ir pirminiams akcininkams. Galiausiai tai atsitiko "Sprint". Gali būti pasipiktinimas ir turto sunaikinimas, priklausomai nuo to, kur sėdite.