4 Pagrindinės priežastys
2004 m. Federalinis rezervas padidino pašalpų normą taip pat, kaip šioms naujoms hipotekoms nustatytos palūkanų normos.
Būsto kainos pradėjo mažėti, nes pasiūla viršijo paklausą. Tai užpuolė namų savininkai, kurie negalėjo sau leisti mokėjimų, bet negalėjo parduoti savo namų. Kai išvestinių vertybių sumos smuko, bankai nustojo skolinti vieni kitiems. Dėl to atsirado finansų krizė, dėl kurios kilo Didžioji nuosmukis .
Panaikinimas
1999 m. Gramm-Leach-Bliley įstatymas panaikino 1933 m. " Glass-Steagall" aktą. Dėl panaikinimo bankai galėjo naudoti indėlius investuoti į išvestines finansines priemones. Bankų lobistai sakė, kad nori konkuruoti su užsienio įmonėmis. Jie pažadėjo investuoti į mažos rizikos vertybinius popierius, kad apsaugotų savo klientus.
Kitais metais Prekybos ateities modernizavimo įstatymas atleido kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius ir kitas išvestines finansines priemones nuo taisyklių. Šie federaliniai įstatymai panaikino valstybės įstatymus, kurie anksčiau tai draudė lošimams. Jis konkrečiai atleido prekybą energetikos išvestinėmis finansinėmis priemonėmis.
Kas parašė ir pasisakė už abiejų sąskaitų perdavimą?
Teksaso senatorius Phil Gramm, Senato bankų, būsto ir miesto reikalų komiteto pirmininkas. Jis klausėsi energetikos bendrovės "Enron" lobistų. Jo žmona, anksčiau turėjusi "Commodities Future Trading Commission" pirmininko pareigas, buvo "Enron" valdybos narė. "Enron" buvo pagrindinis "Senator Gramm" kampanijų dalyvis.
Federalinių rezervų pirmininkas Alanas Greenspanas ir buvęs iždo sekretorius Larry Summers taip pat lobizavo už sąskaitos ištraukimą.
"Enron" norėjo įsitraukti į išvestinių finansinių priemonių prekybą, naudodama savo ateities sandorius internete. "Enron" tvirtino, kad užsienio išvestinių finansinių priemonių mainai suteikė užsienio įmonėms nesąžiningą konkurencinį pranašumą. (Šaltinis: Ericas Liptonas, "Gramma ir Enrono spraga", "New York Times", 2008 m. Lapkričio 14 d.).
Didelių bankų ištekliai tapo sudėtingesni naudojant šias sudėtingas išvestines finansines priemones. Daugiausiai pinigų pagamino su sudėtingiausiais finansiniais produktais bankai. Tai leido jiems išpirkti mažesnius, saugesnius bankus. Iki 2008 m. Daugelis iš šių didžiųjų bankų tapo per dideli, kad sugedo .
Securitization
Kaip veikia pakeitimas vertybiniais popieriais? Pirma, rizikos draudimo fondai ir kiti pardavė hipotekinius vertybinius popierius , užstatytus skolinius įsipareigojimus ir kitas išvestines finansines priemones . Hipotekos užtikrinimas yra finansinis produktas, kurio kaina yra pagrįsta hipotekų, naudojamų užstatams, vertę. Kai jūs gaunate hipoteką iš banko, jis parduoda jį rizikos draudimo fondui antrinėje rinkoje .
Apsidraudimo fondas paskirsto hipoteką su daugybe kitų panašių hipotekų. Jie naudojo kompiuterinius modelius, norėdami išsiaiškinti, kokį ryšį verta remtis keliais veiksniais.
Tai buvo mėnesiniai mokėjimai, visa mokėtina suma, tikimybė, kad jūs grąžinsite, ir būsimos būsto kainos. Apsidraudimo fondas tada investuotojams parduoda su hipoteka susietą vertybinį popierių.
Kadangi bankas pardavė jūsų hipoteką, jis gali gauti naujų paskolų su gautais pinigais. Jis vis tiek gali rinkti jūsų mokėjimus, tačiau jis siunčia jas rizikos draudimo fondui, kuris jį siunčia savo investuotojams. Žinoma, kiekvienas perpjauna kelią, o tai yra viena iš priežasčių, dėl kurios jie buvo tokie populiarūs. Bankui ir rizikos draudimo fondui iš esmės nebuvo rizikos.
Investuotojai prisiėmė visą įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Tačiau jie nesijaudino dėl rizikos, nes turėjo draudimo, vadinamos kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriais . Tai buvo parduota tvirtos draudimo kompanijos, kuriam patiko AIG . Dėl šio draudimo investuotojai surinko išvestines finansines priemones. Laikas visiems jiems priklausė, įskaitant pensijų fondus , didelius bankus, rizikos draudimo fondus ir netgi atskirus investuotojus .
Kai kurie iš didžiausių savininkų buvo " Bear Stearns" , "Citibank" ir "Lehman Brothers".
Išvestinė finansinė priemonė, kurią sudarė ir nekilnojamasis turtas, ir draudimas, buvo labai pelninga. Didėjant šių išvestinių finansinių priemonių paklausai, bankai vis daugiau hipotekų reikalavo grąžinti vertybinius popierius. Norėdami patenkinti šią paklausą, bankai ir hipotekos makleriai siūlė būsto paskolą beveik visiems. Bankai pasiūlė subprime hipotekas, nes jie pagamino tiek daug pinigų iš išvestinių finansinių priemonių, o ne pačių paskolų.
Subrime hipotekų augimas
1989 m. Finansinių institucijų reformos atkūrimo ir vykdymo įstatymas padidino Bendrijos reinvestavimo įstatymo vykdymą . Šis įstatymas siekė pašalinti neturtingų rajonų bankų "iškraipymą". Ši praktika prisidėjo prie getų augimo 1970-aisiais. Reguliuotojai dabar viešai reitingavo bankus, kiek gerai jie "apėmė" apylinkes. Fannie Mae ir Freddie Mac patikino bankams, kad jie pakeis vertybinius popierius šioms didelės rizikos paskoloms. Tai buvo "traukos" veiksnys, papildantis CRA "postūmį".
Fondo didėjančios kainos suborbitinėms paskolos gavėjams
Bankai smarkiai nukentėjo nuo 2001 m. Nuosmukio, palankiai įvertino naujus išvestinius produktus. 2001 m. Gruodžio mėn. Federalinių rezervų tarybos pirmininkas Alanas Greenspanas sumažino federalinių lėšų normą iki 1,75 proc. 2007 m. Lapkričio mėn. Jis vėl sumažino 1,24 proc.
Tai taip pat sumažino palūkanų normas reguliuojamoms hipotekoms . Mokėjimai buvo pigesni, nes jų palūkanų normos buvo pagrįstos trumpalaikiais iždo vekseliais, kurie buvo pagrįsti federacijos lėšų norma. Tačiau tai sumažino bankų pajamas, kurios grindžiamos paskolų palūkanų normomis.
Daugelis namų savininkų, kurie negalėjo leisti įprastų hipotekų, buvo maloniai patvirtinti dėl šių palūkanų mokamų paskolų . Todėl nuo 2001 m. Iki 2006 m. Hipotekinių hipotekų procentas padvigubėjo nuo 10 proc. Iki 20 proc. Visų hipotekų. Iki 2007 m. Jis išaugo 1,3 trilijono dolerių. Hipotekos užtikrinimo vertybinių popierių ir antrinės rinkos sukūrimas baigėsi 2001 m. Nuosmukiu. (Šaltinis: Mara Der Hovanesian ir Matthew Goldstein, "Hipotekos sklaidos pasklidimas", BusinessWeek, 2007 m. Kovo 7 d.).
Tai taip pat sukūrė turto turto burbulą nekilnojamojo turto 2005 metais. Hipotekų paklausa pakėlė būsto paklausą, kurią namų statybininkai bandė susitikti. Su tokiomis pigiomis paskolomis daugelis žmonių pirko namus kaip investicijas parduoti, nes kainos nuolat didėjo.
Daugelis iš reguliuojamų paskolų neturėjo supratimą, kad tarifai bus atstatyti per trejus iki penkerius metus. 2004 m. Fed pradėjo didinti tarifus. Iki metų pabaigos šeriamų lėšų norma buvo 2,25 proc. Iki 2005 m. Pabaigos ji buvo 4,25 proc. Iki 2006 m. Birželio mėn. Kursas buvo 5,25 proc. Būsto savininkai susidūrė su mokėjimais, kurių jie negalėjo sau leisti. Daugiau informacijos rasite praeityje "Fed Funds Rate" .
Būsto kainos pradėjo mažėti, kai 2005 m. Spalio mėn. Pasiekė aukščiausią tašką. Iki 2007 m. Liepos mėn. Jie sumažėjo 4 proc. To pakako, kad hipotekos turėtojai negalėtų parduoti namų, dėl kurių jie negalėjo atlikti mokėjimų. Šių naujų namų savininkų Fed vertės padidėjimas negalėjo būti blogesnis. Būsto rinkos burbulas pasuko į krūtinę . Tai sukėlė 2007 m. Bankų krizę , kuri 2008 m . Išplito į Wall Street .