Kaip QE4 pakeitė Fed istoriją
2013 m. Birželio 19 d. Federalinis atviros rinkos komitetas paskelbė, kad iki metų pabaigos jis sumažins pirkimus.
Tai būtų, jei ekonomikos augimas, infliacija ir nedarbas atitiktų Fed nustatytus tikslus. Informacija apie FOMC veiksmus pateikiama FOMC posėdžių santraukoje, kurioje pateikiama aukščiausio lygio JAV ekonomikos analizė.
Investuotojai panikuoti, dėl to kyla "smailės įtūžis". Akcijų rinka sumažėjo, o 10 metų iždo obligacijų pelningumas išaugo 1 proc. Federalinis rezervų bankas (FED) atidėlė savo susiaurėjimą iki 2013 m. Gruodžio mėn. Jis sumažino pirkimus iki 10 milijardų dolerių per mėnesį bent jau 2014 m. Vasario mėn. Fed pirmininkas Janet Yellen pranešė, kad ketina tęsti planuojamą veiklą.
QE4 buvo beprecedentis
Ketvirtas QE raundas parodė du reikšmingus Fed politikos pakeitimus. Pirma, tai buvo pirmas kartas, kai šalies centrinis bankas nukreipė į nedarbo lygį. Fed pirmininkas Ben Bernanke pažadėjo, kad QE bus tęsiamas, kol:
- Nedarbo lygis sumažėjo žemiau 6,5 proc.
- Pagrindinė infliacija padidėjo daugiau nei 2,5 proc.
Tai reiškė, kad "Fed" turėjo du tikslus.
Jis norėjo skatinti augimą ir užkirsti kelią infliacijai. Iki to laiko Fedas pirmenybę teikė infliacijai, kovojančiai negu darbo vietų kūrimas.
Paskelbdama konkrečius tikslus, FED garantavo, kad palengvinimas tęsis iki 2013 m. Tai yra todėl, kad nedarbo lygis buvo 7,7 proc., O infliacija buvo mažesnė nei 2 proc., Kai buvo paskelbta programa.
Tai suteikė Kongresui ir prezidentui laiko derėtis dėl fiskalinio uolos sprendimo .
Antra, Bernanke paskelbė, kad šeriamų lėšų norma iki 2015 m. Išliks nuliniu procentiniu dydžiu . Kodėl Fed priėmė tokius neįprastus veiksmus? Bernanke manė, kad lūkesčių valdymas buvo toks pat galingas kaip ir pačios Fed veiklos. Taip yra dėl to, kad neapibrėžtumas yra toks niokojantis, kad įmonės sugeba planuoti ateitį. Paskelbdamas, ką jis ketina daryti, o po to, Bernanke nustatė stabilų ekonomikos augimo etapą.
Pirmasis Fed pirmininkas tai įrodė Paul Volcker . Jis privertė infliaciją, nutraukdamas pinigų politiką, kuri ją sukūrė. Kai įmonės žinojo, kad palūkanų normos bus didelės, jos sustojo didinti kainas. Tai baigėsi infliacija.
Bernanke buvo priešingai nei jo pirmtakas, buvęs Fed pirmininkas Alanas Greenspanas. Jis buvo labai paslaptingas apie jo ketinimus. Bernanke taip pat reikėjo kompensuoti politinių lyderių sukurtą neapibrėžtumą. Jie susidūrė su aklavietėmis, kaip išspręsti 2011 m. Skolos viršutinės ribos krizę ir 2012 m. Fiskalinę kliūčių krizę .
QE4 privalumai
Ketvirtasis kiekybinio sušvelninimo etapas turėjo tris pranašumus. Pirma, QE4 išplėtė pinigų pasiūlą , palyginti su ankstesnėmis kiekybinio supaprastinimo programomis.
Parduodant savo "Treasurys" į Fed, bankai turėjo daugiau pinigų skolintis. Jie varžėsi tarpusavyje taikydami mažesnes palūkanų normas . Pigesnės paskolos leido daugiau žmonių skolintis pirkti automobilius, baldus ir netgi mokyklos paskolas. Bendrovės samdo daugiau darbuotojų, kad išlaikytų šią papildomą paklausą . Tai dar labiau paskatino pajamas ir sukėlė dar didesnę paklausą.
Antroji susijusi nauda buvo ta, kad mažesnis iždo pajamingumas sumažino paskolų palūkanų normas. Tai paskatino būsto rinką.
Trečias pranašumas buvo tas, kad QE4 išlaikė dolerio vertę mažesnę. Taip yra todėl, kad tai yra spausdinti pinigus . Kuo daugiau doleriais išreikšto kredito yra, tuo mažesnė yra dolerio vertė. Mažesnė dolerio vertė padidino JAV akcijas, nes užsienio investuotojams jie buvo pigesni. Dėl to akcijų rinka 2013 m. Išaugo 30 proc.
Mažesnė dolerio vertė suteikė ketvirtąjį QE4 pranašumą. Tai buvo didesnis eksportas. Amerikos prekės ir paslaugos tapo pigesnės užsieniečiams, kurie tada nusipirko daugiau. Ši didesnė paklausa taip pat sukūrė JAV darbo vietas.
QE4 Trūkumai
Deja, "QE4" baigė "Fed Twist " operacijos programą. Tai buvo sėkmingai vykdoma nuo 2011 m. Rugsėjo mėn. Fed naudojo gautus pinigus, kai atsirado trumpalaikiai iždo vekseliai dėl ilgalaikių iždo vekselių pirkimo. Dėl to padidėjo trumpalaikių sąskaitų tarifai, o ilgalaikių obligacijų palūkanų normos sumažėjo. Fed uždraudė "Twist" operaciją, nes pardavė visus trumpalaikius "Treasurys", kuriuos ji turėjo.
Antrasis trūkumas buvo galimybė sukelti infliaciją. Fed galėtų sukurti per daug pinigų ekonomikoje. Tai yra viena pagrindinių infliacijos priežasčių .
Tačiau infliacija niekada nebuvo. Taip yra dėl to, kad Fed neturėtų problemų parduoti savo Treasurys. Jis tik perduoda jas savo nariams bankams, pervesdamas perteklinius rezervus. Antra, Fed nebūtų parduoti savo obligacijų tol, kol ekonomika nebus tvirta. Bankai norėtų perkelti perteklinius rezervus į Fed, nes jie gauna didesnę palūkanų normą. Trečia, "Treasurys" yra investicijos be rizikos. Vyriausybes, pensijas ir kitus, kurie vertina saugumą, visada reikalauja jų.
2017 m. Birželio 14 d. Fed sakė, kad sumažins savo akcijų paketą, todėl nereikės jų parduoti. Fed galėtų 6 milijardus dolerių Treasurys subrendęs nekeičiant jų. Kiekvieną mėnesį tai leistų dar 6 mlrd. Dolerių. Jo tikslas - išeiti 30 milijardų dolerių per mėnesį. Feds padarys tą patį su turimais hipotekiniais vertybiniais popieriais. Tai leistų 4 milijardus dolerių subręsti mėnesį, kol jis pasieks 20 milijardų dolerių. Rugsėjo 21 d. FED paskelbė, kad 2017 m. Spalio mėn. Pradės mažinti savo akcijų paketus.