Vienintelis įžvalgas, kuris gali padėti racionaliems investuotojams kurti "Fortūna"
Skirtumas tarp vidinės ir rinkos vertės
- Vidinė vertė: apytikrė dabartinė po apmokestinimo, pagal infliaciją pakoreguota diskontuotų pinigų srautų dabartinė vertė nuo dabar iki pabaigos
- Rinkos vertė: kokie kiti žmonės nori jums sumokėti už turtą bet kuriuo momentu
Laukinė vertė ir rinkos vertė dažnai derinami, nes žmonės dažniausiai yra pagrįstai, kai gyvenimas yra ramus ir pasaulyje nieko neįtikima, tačiau gali būti laikotarpių ar sąlygų, kuriomis jie plaukai skiriasi.
Jūs tai žinote tam tikru lygmeniu, ar jūs suprantate, ar ne. Įsivaizduokite, kad turite sezoninį ledų stendą šalia populiarių bangolaidžių pagrindiniame mieste. Iš parduodamų pakrančių, salyklų, bananų skilinėlių, ledų kūgių, karštų šunų ir "Coca-Cola", per metus pagaminama 30 000 JAV dolerių, gauta iš neapmokestinamų pajamų iš materialaus kapitalo 30 000 JAV dolerių; maitinanti 100% grąža. Kiekvieną vasarą samdote kelis paauglius, kad galėtumėte jį paleisti, įsitikinkite, kad viskas vyksta gerai ir surinkti pajamų srautą.
Tai niekada nebus augti daug daugiau nei infliacija, tačiau tai pelninga, jei maža, operacija.
Dabar įsivaizduokite, kad kažkas pasitiks jus ir pasiūlys jums 5000 dolerių, kad jį nusipirktumėte. Jūs norite juoktis savo veidą. Kodėl? Net jei jūs nesidomėtumėte atlikti tikrosios vidinės vertės apskaičiavimo, jau žinote, kad rinkos kaina, kurią jis siūlo, yra tik dalis to paties vertę.
Nėra jokio būdo priimti tokį netinkamą dalyką. Dabar parašykite šį asmenį, kuris jums pasiūlys 3 000 000 JAV dolerių. Norėtumėte šokinėti širdies ritmui, nes net neatsižvelgdami į skaičiuotuvą, žinote, kad pasiūlyta rinkos kaina gerokai viršija esminę vertę. Jūs niekada negalėtumėte padaryti tiek daug iš ledų stelažo, kad geriau panaudotumėte pinigus ir investuotumėte į kažką kita.
Produktyvūs turtai
Visas gamybinis turtas pasaulyje yra tas pats. Atsargos yra tik proporcingos nuosavybės įmonėse, pavyzdžiui, ledų stende. Turėtumėte suvokti, ką jūs gaunate už rinkos kainą bet kuriuo momentu (o ne greitai parduoti puikų valdymą tik tuo atveju, jei rinkos kaina bet kuriuo konkrečiu metu gali viršyti jo esminę vertę, realieji pinigai - keičiasi generacinis turtas - dažniausiai būna fantastiški grynųjų pinigų generatoriai, turintys daugiau nei 25 metų laikotarpius, o ne prekyba). Jei abejojate, aš tvirtinu, kad nekreipiate dėmesio į matematiką ar istoriją. Kiek žmonių gyrė apie greitą 20 proc. Pelną, perkant tokią įmonę kaip "Coca-Cola" už vieną kainą ir parduodant ją kitoje šalyje, nuolat bandydama ją paslėpti taip, tarsi ji būtų nutiesta nekilnojamojo turto dalis. Vietoj to, jei jie įneštų vienkartinę 10 000 dolerių sumą į tą dieną, kurią gimiau, reinvestuosiu dividendus ir nieko nedarė, dabar jie sėdi iš 1 020 939 JAV dolerių, stebėjo, ar jų pozicija pakyla 10 109,39%, ir džiaugėsi 15,09% sudėtinis metinis augimo tempas .
Jei jie išleidžia 10 000 dolerių per metus į šias aiškias, žaliųjų akcijų sertifikatus Atlantos juggernautui, šie skaičiai bus kvapą gniaužiantys.
Užsidirbti pinigų su gerai diversifikuotu portfeliu
Net jei kartais patirsite verslo bankrotą, nes statistiškai tikėtina, kad jūs vis dar galite užsidirbti pinigų diversifikuotame portfelyje dėl diversifikacijos matematikos. Norint pateikti realią iliustraciją, ilgalaikis investuotojas tokioje firmoje kaip "Eastman Kodak" tuo metu, kai jis naudojosi savo reputacijos aukštu, nebūtų atsikratęs tuščių rankų, nepaisant to, kad akcijos nukrito iki 0 dolerio dėl dividendų ir cheminio padalinio atskyrimas. (Tikslus nuostolių dydis priklauso nuo to, ar jūs reinvestuosite dividendus į "Eastman Kodak" arba visą portfelį.
"Coca-Colas" ir "Eastman Kodaks" rizikos ir (arba) atlygio kompromisas gali būti suderintas naudojant portfelio perskirstymą .)
Kaip aš sutelkiu savo nuosavų namų, verslo ir kitų portfelių, esančių mano valdyme, vidine verte
Nesvarbu, ar tai yra mūsų pačių asmeniniai namų apyvokos portfeliai, mūsų valdomų bendrovių valdomi portfeliai ar šeimos ir draugų portfeliai, kurie mums paprašė rūpintis savo finansine gerove, valdydami savo gyvenimo santaupas, mūsų kaklelyje miškuose, mes turime keletą strategijų, kaip išlaikyti dėmesį ten, kur jis turėtų būti: įgyti tiek esminės vertės, kiek galime sėdi ant jo dešimtmečius. Tai filosofija, kuri tarnavo mums nepaprastai gerai ir leido mums pasiekti finansinę nepriklausomybę daug jaunesni nei dauguma kelionėje.
- Kai tikrosios elektroninės lentelės atnaujina, parodydamos mus būtent tai, kas investuojama ten, kur kiekviena įmonės nuosavybės dalis parodo mūsų proporcingą pardavimo, pelno, dividendų ir nepaskirstytojo pelno dalį kartu su rinkos verte. Stulpelio rinkos vertė iš tikrųjų vadinama garsiomis analogijomis Benjaminui Graham "Mr. Market" . Jei mūsų išgalvotas verslo partneris mums pasiūlys nepaprastai palankias sąlygas parduoti mūsų akcijas, mes nesame suinteresuoti. Kai kuriais atvejais mes nesuinteresuotos parduoti (kaip dažnai pasakojo legendiniai investuotojai, įskaitant Warreną Buffetą , su kuria firma galėtumėte pakeisti "Coca-Cola" ir gauti tokį patį įsitikinimą, kad tai bus gerai ateinančiame amžiuje?). Taip pat yra stulpelių, kuriuose pateikiami mūsų pajamų pelningumo ir dividendų pajamingumo skirtumai, ty dienų, kai rinkos žlunga, mes pradėjome matyti augančią ateities grąžą, todėl mūsų pozicijas patrauklesnė tol, kol pagrindinis verslas išlieka nepakitęs.
- Mes visada klausinėjame apie kiekvieną įmonę, kurioje mes palaikome investicijas: "Kaip šis verslas užsidirbti pinigų? Kokie veiksniai leidžia tai padaryti? Kokie yra tai, kas jai kelia grėsmę? Kokios yra galimybės padaryti daugiau? kaip malonus savininko patirties tikimybė, atsižvelgiant į kainą, kurią turime sumokėti, palyginti su savininko įplaukomis? " Jei negalime pasakyti, iš kur pinigai išvyksta, ir kaip ji patenka į mūsų rankas, mes sakome: "Ačiū, bet ne ačiū".
- Mes reguliariai peržiūrime portfelį ir užduoti save: "Jei vertybinių popierių rinka būtų uždaryta per ateinančius penkerius metus ir nieko negalėtume nusipirkti ar parduoti, ar mes naktį miegotųsi turėdami tai, ką mes darome, kiekiais, kuriuos mes darome? " Jei atsakymas yra "Ne", pakeitimai padaryti. Įdomūs dalykai įvyksta nuo teroristų išpuolių iki pasaulinio karo pradžios. Nors kai kurie gali norėti gyventi pavojingai, mano vyras ir aš abu užaugo be sidabro šaukšto ir turėjome dirbti per koledžą, pirmasis mūsų šeimose, kad gautų laipsnius. Mes gerai suvokiame seną posakį: "Turi tik vieną kartą turtėti". Mes neturime noro "grįžti eiti", kaip buvo. Padarę mums pirmuosius prioritetus niekada neprarasti pinigų, mes galime atskirti rinkos vertės svyravimus (konkrečiam verslui mažėjant 40% popieriaus, o tai dažnai nereiškia daug) iš vidinės vertės (matydamas, kad ekonominis variklis suskaidė į verslą dėl pokyčių ar specifinių problemų, dėl kurių tikėtini tikri, nuolatiniai nuostoliai). Klasikinis pavyzdys: pažvelkite į tai, kas vyksta su naftos didžiųjų akcijų akcijomis, apie kurias daug rašiau savo asmeniniame tinklaraštyje. "Blue Chip" atsargos, tokios kaip "ExxonMobil", per pastaruosius 30 metų sugadino "S & P 500", netgi pasibaigus laikotarpiui, išmatuotam neseniai laisvuoju žaliavų kritimu (kuris parodo, koks didelis rezultatas buvo), tačiau taip pat reikėjo praleisti laikotarpius 3, 5 ar 7 metų, kai tarpininkavimo ataskaitoje pastebėjote 25% -50% nuostolių.
- Mes praleidome visą savo karjerą, mokydamiesi tokių dalykų kaip GAAP taisyklės ir įmonių finansai. Mes naudojame šiuos įgūdžius, norėdami iškasti į 10-K registraciją ir metinę ataskaitą, kurioje ieškoma įspėjamųjų ženklų, pvz., Agresyvių sukauptų sumų, palyginti su ataskaitomis apie grynąsias pajamas ar abejotinas praktikas, pvz., Nepakankamos nuostolių augimo atsargos turto ir nelaimingų atsitikimų draudimo bendrovėse. Yra kartų, kai mes perduosime verslą, kuris kitaip atrodo pagrįstas, nes yra kažkas, dėl ko mums nerimą kelia šimtai puslapių, kuriuos mes palaidome atskleisti.
- Nors mes nesame dividendų investuotojai per se - mes padarėme daug pinigų perkant atsargas, kurios nemoka dividendų - galime būti kantrūs, jei praeis daug metų, kol mūsų disertacija bus parengta, nes dažniau nei ne, mes sėdime atgal ir rinkti grynuosius pinigus, galų gale gauti mūsų akcijų nemokamai dėl dividendų, kurie veikia kaip nuolaidos dėl pirkimo kainos, grąžintino kapitalo, kurį mes išdėstėme ir leidžiame jį įdiegti kitur. Jūs negalite suklastoti pinigų. Čekis atvyksta arba ne. Suma, sumokėta už kiekvieną akciją, padidėja greičiau nei infliacija, ar ne.
Atsižvelgiant kartu, tai padeda mums atkreipti dėmesį į tai, kas tikrai svarbu. Mes neprarandame miego, kai akcijų rinka sugenda . Mes visada žinome, kiek pinigų mes laikome savo portfelyje . Daugeliu atveju mes linkę išvengti maržos skolos ir niekada nenaudoti tokio dydžio, tai gali būti problema. Mes taip pat turime įmonę, o tai reiškia, kad niekas negali uždegti mums, jei norime 5-10 metų prilipti prie geros idėjos, kuri laikui bėgant gali atrodyti negraži. Mes sukūrėme visą savo portfelį ir gyvena aplink sistemas, kurios leidžia mums pasinaudoti racionaliu ilgalaikiu elgesiu. Taip pat galite, jei tikrai to nori.