Kodėl tautos centrinis bankas blogina vyriausybės skolą?
Federalinis rezervas išleidžia JAV skolas, kai perka JAV iždo vekselius, obligacijas ir banknotus . Kai Federalinis rezervas įsigyja šias Treasurys, jis neturi spausdinti pinigų, kad tai atliktų. Tai suteikia kreditą Federalinių rezervų banko nariams, kurie valdo Treasurys. Tuomet Treasurys pateikia savo balansą. Tai atliekama per Niujorko Federalinių rezervų banko biurą. Kiekvienas elgiasi su kreditu lygiai taip pat kaip ir pinigai, nors Fed nespausdina šalto kieto disko.
Šis procesas vadinamas atvirosios rinkos operacijomis . Fed naudoja šį įrankį, kad padidintų ir sumažintų palūkanų normas . Tai sumažina palūkanų normas, kai ji perka "Treasurys" iš jos narių bankų. Federalinis bankas išleidžia kreditus bankams. Dabar jie turi daugiau atsargų nei jie turi atitikti Fed normos reikalavimą .
Bankai šią paskolų perviršį, vadinamą pašarų fondu , skolins kitiems bankams, kad atitiktų reikalavimą. Palūkanų norma, kurią jos taiko vieni kitiems, yra šeriamų lėšų norma .
Bankai šią normą sumažins, kad iškrautų tuos perteklinius rezervus.
Kaip "Fed" išleidžia skolą
Kaip tai galima gauti iš skolų? Kai JAV vyriausybės aukcionai Treasurys, tai skolinasi iš visų iždo pirkėjų. Tai apima asmenis, korporacijas ir užsienio vyriausybes. Fed perleidžia šią skolą į pinigus, pašalindama tuos Treasurys iš apyvartos.
Sumažėjęs "Treasurys" pasiūlą, likusios obligacijos yra vertingesnės.
Šios didesnės vertės "Treasurys" nereikia mokėti palūkanų už pirkėjus. Šis mažesnis našumas sumažina JAV skolų palūkanų normas . Mažesnės palūkanų normos reiškia, kad vyriausybei nereikia kuo daugiau išleisti savo paskoloms. Tai pinigai, kuriuos galima naudoti kitoms programoms.
Tai panašu, kad FEDO nupirktos Treasurys nebūtų egzistuojančios. Tačiau jie egzistuoja Fed banko balanse . Techniškai iždas turi sumokėti Fed vieną dieną. Iki to laiko federalinė vyriausybė federalinei vyriausybei išleido daugiau pinigų. Tai padidina pinigų pasiūlą , taigi tampa pajamų iš skolų.
Kodėl tai yra problema
Daugelis žmonių nesijaudino dėl to, kad FED išmoksta skolą iki 2008 m. Nuosmukio . Taip yra todėl, kad iki to laiko atvirosios rinkos operacijos nebuvo didelės apimties pirkimai. Nuo 2010 m. Lapkričio mėn. Iki 2011 m. Birželio mėn. Fed nusipirko 600 mlrd. Dolerių ilgesnės trukmės Treasurys. Tai buvo pirmasis kiekybinio sušvelninimo etapas, vadinamas QE1 .
Buvo keturi etapai QE programos, kuri tęsėsi iki 2014 m. Spalio mėn. Fondas savo balanse sudarė 4,5 trilijonus dolerių "Treasurys" ir hipotekos vertybinius popierius.
2017 m. Birželio 14 d. Fed sakė, kad sumažins savo akcijų paketą, todėl nereikės jų parduoti.
Kai pašarų fondų norma pasiekia 2 proc. Siektiną normą, Federalinis rezervų bankas "Treasurys" išaugs 6 mlrd. Dolerių, nekeisdamas jų. Kiekvieną mėnesį tai leistų papildomai išgauti 6 milijardus dolerių. Jo tikslas - išeiti 30 milijardų dolerių per mėnesį.
Federalinis bankas tai padarys ir turėdamas hipotekos vertybinius popierius , tik padidinus 4 mlrd. JAV dolerių per mėnesį, kol jis pasieks 20 milijardų dolerių.
Kai Fed pradeda išeiti iš savo obligacijų, ilgalaikės palūkanų normos toliau didės. Taip yra dėl to, kad rinkoje bus daugiau "Treasurys". JAV iždas turės pasiūlyti aukštesnes "Treasurys" palūkanų normas, kad aukcionai įtikintų ką nors pirkti. Tai padės JAV skolai brangesniau grąžinti vyriausybę. Tai rimta problema, kai skolos suma yra beveik 20 trilijonų dolerių. Be to, skolos ir bendrojo vidaus produkto santykis yra didesnis nei 100 procentų.
Tai neapsaugo. Tai kelia skolintojams klausimą, ar tautos gali sau leisti grąžinti savo paskolas.
Kodėl Fed nusipirko obligacijas
Pagrindinis "Fed" tikslas per QE buvo išlaikyti šeriamojo fondo normą mažai. Bankai remiasi visomis trumpalaikėmis palūkanų normomis pagal federalinių fondų normą. Mažas tarifas padeda įmonėms plėsti ir kurti darbo vietas . Žemos hipotekos normos padeda žmonėms sau leisti brangesnius namus. Fed norėjo QE atnaujinti būsto rinką. Mažos palūkanų normos taip pat mažina obligacijų grąžą. Dėl to investuotojai investuos į atsargas ir kitas didesnes investicijas. Dėl visų šių priežasčių mažos palūkanų normos padeda didinti ekonomikos augimą .
Tačiau dalis Fed pareigos galėjo gauti piniginę paskolą. Tai niekada nepripažįstama, bet tai prasminga. QE padėjo padidinti vyriausybės išlaidas ir didinti augimą. Iždui nereikėjo didinti palūkanų normų pritraukti pirkėjų. Tai būtų nuspėję ekonomiką. Kai ekonomika atsigaus, Fed gali saugiai pakeisti savo QE sandorius. Jis parduos turimus Treasurys.
Sent Luiso federacija nesutinka
2013 m. Vasario mėn. Federalinių rezervų bankas Sent Luisas paskelbė ataskaitą, kuria atsisakyta federalinės vyriausybės skolos. Ji tvirtino, kad centrinis bankas gali gauti pajamų iš skolų tik tuo atveju, jei ketinama nenutrūkstamai laikyti "Treasurys" savo balanse. Kitaip tariant, ji naudotųsi savo galiomis, kad sukurtų pinigus iš plonos oro, kad visada subsidijuotų federalinės vyriausybės išlaidas.
Vietoj to, buvęs Fed pirmininkas Ben Bernanke aiškiai sakė, kad Fed galėtų parduoti Treasurys, kai QE baigėsi. Nepaisant to, kad Fondas baigė QE 2014 m. Spalio mėn., Jis dar nepradėjo parduoti savo "Treasurys". Kai tai bus, palūkanų normos didės. Federalinė vyriausybė nustatys, kad jo išlaidų finansavimas taps brangesnis.