Investavimo patarimai, kaip pagerinti jūsų investicijų rezultatus

by Joshua Kennon

Mintys ir pastabos, padėsiančios jums augti ir apsaugoti jūsų investicijas

Aš vieną kartą parašiau daugybę patarimų, kaip investuoti, kad padėtų naujiems investuotojams išvengti įprastų klaidų, dėl kurių susidūrė net labiausiai tikėtini žmonės; investavimo patarimai, skirti suteikti perspektyvą valdyti savo pinigus, tuo pačiu sumažinant įvairių rūšių riziką. Ši serija buvo sujungta čia ir atnaujins tam tikrą informaciją, kad galėtume geriau tarnauti tavo kelionei į finansinę nepriklausomybę .

Investavimo patarimas Nr. 1: sutelkkite dėmesį į išlaidas, bet nekeiskite "Penny-Wise" ir "Pound" kvailumo

Mano straipsnyje apie pinigų vertės laiką jūs sužinojote, kad nedideli skirtumai, susiję su jūsų pinigų sujungimu, gali smarkiai įtakoti galutinį turtą, kurį įsigijote.

Apsvarstykite, kad papildoma 3% grąža kasmet gali pasiekti 3 kartus daugiau pinigų per 50 metų! Sudėtinės palūkanų galia yra tikrai nuostabi.

Saugiausias būdas pabandyti paimti dar kelis procentus grąžos, kaip ir bet kokio gero verslo atveju, yra išlaidų kontrolė. Jei esate įtrauktas į dividendų reinvesticijos programą arba DRIP, kuri už kiekvieną investiciją apmokestina 2 USD, o jūs išleidžiate 50 USD per mėnesį, jūsų išlaidos tuojau pat sunaudoja 4% savo pagrindinės sumos. Tai gali būti prasminga tam tikromis aplinkybėmis. Pavyzdžiui, mano šeima per pastaruosius metus padovanojo savo jaunesnių seserų "Coca-Cola" akcijų paketus pagal specialią sąskaitą, vadinamą UTMA, ir ji puikiai tarnavo savo tikslui. Taip pat tiesa, kad, atsižvelgiant į jo gyvenimo trukmę, pradinė 4% kaina, kuri buvo nereikšminga atsižvelgiant į faktinius dolerius pagal didžiąją dalykų schemą, vis tiek būtų pigesnė nei savitarpio pagalbos fondų sąnaudų santykis pigių indeksų fondu per ateinančius dešimtmečius, nes tai buvo vienkartinės išankstinės sąnaudos, niekada pakartoti.

Problema ta, kad daugelis investuotojų nežino, kokios išlaidos yra pagrįstos, ir kokias išlaidas reikėtų vengti. Pridėjimas prie šios problemos yra tas, kad tarp turtingųjų ir žemutinių bei vidutinių klasių yra didžiulis skirtumas, dėl kurio kažkas, dėl kurio viename lygyje yra pinigų švaistymas, yra fantastinis sandoris kitoje.

Pavyzdžiui, dažnai prasminga tai, kad kas nors uždirba 50 000 JAV dolerių per metus be didelės portfelio, visiškai atsisakyti investavimo patarėjo, išskyrus atvejus, kai yra tam tikrų elgesio pranašumų, kurie lemia geresnius rezultatus arba patogumas yra tiesiog vertas, nes tai yra daugelis žmonių , o vietoj to pasirinksite kelis gerai išrinktus, pigių indeksų fondus . Tai yra tiesa, nepaisant sunkių metodologinių trūkumų, kurie pastaraisiais dešimtmečiais buvo tyliai įtraukti į tokius dalykus kaip "S & P 500" indeksų fondai. (Šią iliuziją, kurią dažnai laiko nepatyrę investuotojai, pasakoja, kad "S & P 500" yra pasyviai valdoma. Tai yra ne. Ji aktyviai valdo komitetas, tik komitetas nustatė taisykles taip, kad siektų sumažinti apyvartą.) Tai Tas pats metodas dažnai yra idiotiškas turtingam žmogui. Kaip sakė žmonės, pavyzdžiui, "Vanguard" įkūrėjas John Bogle, turtingi investuotojai, turintys daug apmokestinamojo turto, kurie norėjo pasinaudoti indeksavimo metodu, būtų geriau nusipirkti atskiras atsargas, rekonstruodami indeksą saugojimo sąskaitoje . Turtingas investuotojas dažniausiai gali gauti daugiau pinigų savo kišenėje, atsižvelgiant į visus dalykus, mokėdamas nuo 0,25 proc. Iki 0,75 proc. Tiesiogiai priklausančiam pasyviam portfeliui, negu jis turės indekso fondą, kuris, atrodo, turi daug mažesnes išlaidas sako 0,05%.

Turtingieji nėra kvaili. Jie tai žino. Tai, kas nėra turtinga, nuolat kalba apie tai, kad parodo, kad nežinojo apie tai, kaip galima taikyti mokesčių strategijas.

Be to, yra daug įdomių priežasčių, dėl kurių turtingas neproporcingai linkęs dirbti su įregistruotu patarėju investicijų srityje, kuris neturi nieko bendro su bandymu įveikti rinką. Pavyzdžiui, į pensiją išėjęs vykdytojas gali turėti didelę dalį buvusio darbdavio akcijų, kartu su didžiuliu atidėtųjų mokesčių įsipareigojimu . Intelektualus portfelio valdytojas galėtų daryti tokias pačias užduotis kaip išskirti pajamas, parduodant skambučius pagal poziciją, pirkimas apsaugo nuo atsikratymo rizikos ir bando išlaikyti kuo daugiau akivaizdžių vertybinių popierių, kad būtų galima pasinaudoti laipsnišku pagrindu spraga , kad galėtumėte perduoti atsargas savo vaikams, iš karto atleistiems nerealizuotus kapitalo prieaugio mokesčius.

Investiciniai mokesčiai , kuriuos norite sumokėti už tokią paslaugą, gali būti absoliuti vagystė, netgi nuo 1% iki 2% tokiu atveju. Tai, kad atrodo, kad jūsų portfelis nepakankamai sėkmingai veiktų rinkoje, būtų nesvarbus. Jūsų šeima galų gale turtingesnė už tai, kad kitu atveju galėtumėte pasinaudoti pakoreguota po mokesčių rizika, o tai yra svarbu. Tai yra kažkas, kad mažesnės ir vidutinės klasės niekada neturės nerimauti dėl savo portfelių.

Žinant, kokie mokesčiai daugybę kartų verti, ir kokie mokesčiai yra pertraukiami, yra vienas iš tų dalykų, kuriuos reikia žinoti. Pavyzdžiui, tuo metu, kai "Vanguard" valdomas 500 000 USD fondas valdo efektyvią įmoką, 1,57% "viskas įskaičiuota" yra iki to laiko, kai pridėjote įvairias sąnaudų, išlaidų sąnaudų ir pan. Mokesčių našta. galėjo patekti į individualiai valdomą paskyrą, bet kitaip, dėl to, ką jūs gaunate, tai yra fantastinis sandoris. Tai yra kvailio reikalas ir toliau mažinti šį mokestį. Kita vertus, mokant 1,57% išlaidų santykį aktyviai valdomam investiciniam fondui, kuris iš esmės turi tas pačias atsargas kaip " Dow Jones Industrial Average", nėra protingas .

Investavimo patarimas Nr. 2: atkreipkite dėmesį į mokesčius ir infliaciją

Periferuojant garsų investuotoją Warreną Buffetą , kai kalbama apie jūsų investicinių rezultatų matavimą laikui bėgant, svarbiausias dalykas, kuris yra svarbus, yra tai, kiek daugiau mėsainių galite nusipirkti dienos pabaigoje. Kitaip tariant, sutelkti dėmesį į perkamąją galią . Nuostabu, kaip nedaugelis profesionalių portfelio valdytojų sutelkia dėmesį į mokesčių deklaracijas, o ne po mokesčių deklaracijas arba kurie ignoruoja infliacijos lygį . Daugelis prekybos dažnai, nors investuotojai ilgą laiką gali uždirbti nuo 9% iki 12%, jei investuotojai turi didelę ribinę mokesčių kategoriją, investuotojai turės mažiau turtų, nei jie būtų turėję kitokio turinio, jei jie būtų pasamdė daugiau konservatyvų vadybininką, kuris sukūrė 10%, bet kuris sutelkė investicijas į akis iki balandžio 15 d. Kodėl? Be didžiulių sutaupymų, susijusių su ilgalaikiu investavimu (priešingai nei trumpalaikė prekyba), yra keletas mokesčių lengvatų. Štai keletas iš jų:

Trumpalaikis kapitalo prieaugis yra apmokestinamas pagal gyventojų pajamų mokesčio tarifus. Pavyzdžiui, Niujorke tokios trumpalaikės pelno federalinės, valstijos ir vietos mokesčiai gali atitikti arba viršyti 50%! Federaliniu lygiu blogiausia žala šiuo metu yra 39,6%. Priešingai, ilgalaikis kapitalo prieaugis arba investicijos, gautos iš vienų ar ilgesnių investicijų, paprastai apmokestinamos nuo 0% iki 23,6% federaliniu lygmeniu.
Nerealizuotas pelnas yra tam tikras "plūduras", kuriuo galite ir toliau patirti naudos, surenkant pinigus. Jei parduodate savo investicijas, kad perkeltumėte pinigus į naujus akcijas , obligacijas , investicinius fondus ar kitas investicijas, jūs ne tik ketinate sumokėti komisinius, bet ir turėsite sumokėti mokesčių mokėtoją už jo pelnas. Tai reiškia, kad suma, kurią turėsite reinvestuoti, bus gerokai mažesnė už sumą, pateiktą jūsų balanse prieš likviduojant poziciją. Štai kodėl geriausi investuotojai, tokie kaip Benjaminas Grahamas , sakė, kad reikėtų apsvarstyti galimybę perkelti tik vieną investiciją į kitą, jei manote, kad nauja pozicija yra daug patrauklesnė nei dabartinė. Kitaip tariant, nepakanka, kad ji būtų "mažai" patrauklesnė, ji turi būti visiškai akivaizdi jums. Norėdami sužinoti daugiau apie šią temą, perskaitykite Naudojantis atidėtais mokesčiais, kad padidintumėte savo investicijų grąžą .
Kur ir kaip jūs laikote savo investicijas, galite daryti didelę įtaką jūsų galutiniam sudėties rodikliui. Jei turite daugybės skirtingų bendrovių akcijų, kai kurios iš šių atsargų greičiausiai mokės didelių dividendų grynaisiais pinigais , o kitiems išliks didžiausias pelnas, kad būtų galima finansuoti būsimą plėtrą. (Norėdami sužinoti, kodėl taip nutinka, skaitykite " Nustatykite dividendų išmokėjimą: kada bendrovė turėtų mokėti dividendus?" ). Tam tikros rūšies obligacijos, pvz., Neapmokestinamos savivaldybių obligacijos , gali būti atleistos nuo mokesčių net tada, kai jos yra laikomos apmokestinamose sąskaitose tinkamomis sąlygomis, o kitos rūšies palūkanų pajamos , tokios kaip tos, kurios gaunamos iš įprastinės tarpininkavimo sąskaitos laikomų įmonių obligacijų , iki to laiko, kai pridedate federalinius, valstijos ir vietos mokesčius, gali būti apmokestinti beveik 50%. Todėl reikia atidžiai atkreipti dėmesį į tai, kur tiksliai yra jūsų balanse esantis konkretus turtas, jei norite maksimaliai išnaudoti savo pinigus. Pavyzdžiui, jūs niekada neturėtumėte neapmokestinamų savivaldybių obligacijų per Roth IRA . Jūs skirtumėte pirmenybę dividendų mokėjimo atsargų įkeitimui į mokesčių prieglobstį, pavyzdžiui, "Roth IRA" ir ne dividendų atsargas paprastoje tarpininkavimo sąskaitoje .
Visada, visada, visada prisideda prie jūsų 401k bent jau iki jūsų darbdavio atitikimo . Pavyzdžiui, jei jūsų darbdavys pirmaisiais 3 proc. Sumoka 1 dolerį už 1 dolerį, jūs nedelsdami uždirbate 100% pinigų grąžinimą be jokio pavojaus ! Net jei patraukite atitinkamus pinigus ir parenkite savo 401 (k) balansą kažką panašaus į stabilų vertybinių popierių fondą , tai nemokami pinigai.
Nepamirškite, kokią naudą iš pirmo žvilgsnio reikalauja nuobodus turtas, pvz., I serijos taupomosios obligacijos , kurios turi didelių infliacijos privalumų.

Investavimo patarimas Nr. 3: žinokite, kada parduoti vertybinius popierius

Jūs jau žinote, kad frikcinės išlaidos gali greitai pirkti ir parduoti atsargas greitos prekybos būdu, todėl rimtai sumažins jūsų pelną (daugiau informacijos skaitykite " Išlaidos trintį: paslėptas investicijų mokestis" ). Vis dėlto yra laikų, kai galbūt norėsite atsisakyti vieno iš jūsų akcijų pozicijų. Kaip žinote, kada atėjo laikas atsisveikinti su mėgstamiausiu daiktu? Šie naudingi patarimai gali paskatinti skambutį.

Pajamos nebuvo tinkamai nurodytos. (Norėdami gauti daugiau informacijos, žr. Pensijų prielaidų pritaikymas, kad būtų galima valdyti pajamas , " Worldcom's Magic Trick" ir kt.).
Skola auga per greitai. (Daugiau informacijos žr. " Skolos ir nuosavo kapitalo santykis" ).
Naujoji konkurencija gali rimtai pakenkti įmonės pelningumui ar konkurencinei padėčiai rinkoje. (Daugiau informacijos žr. " Naudojimasis iš franšizės vertės: prekės ženklo vardo įtraukimas į investicijų pajamas" ).
Valdymo etika yra abejotina. Benjamin Graham sakė, kad "jūs negalite atlikti kiekybinio koregavimo dėl nesąžiningo valdymo, tik išvengti". Kitaip tariant, nesvarbu, kaip pigūs yra akcijų, jei vadovai yra sukčiai, gali būti, kad jie bus sudeginti.
Visa pramonė yra pasmerkta dėl produktų linijos komercializavimo. (Norėdami gauti daugiau informacijos, žr . Prekių verslo grėsmės .)
Akcijų rinkos kaina pakilo daug greičiau, nei pagrindinis sumažintas pelnas, tenkantis vienai akcijai. Laikui bėgant, ši situacija nėra tvari. (Daugiau informacijos žr. "3 investavimo rizikos tipai" ).
Jums reikia pinigų artimiausioje ateityje - kelerius metus ar mažiau. Nors atsargos yra nuostabios ilgalaikės investicijos , dėl trumpalaikio kintamumo gali atsirasti netinkamas momentas, užblokavus nuostolius. Vietoje to užsidėkite savo pinigus saugioje investavime, pvz., Banko sąskaitoje ar pinigų rinkos fonde.
Jūs nesuprantate verslo, ką jis daro ar kaip jis uždirba pinigus. (Daugiau informacijos žr. " Investuokite į tai, ką žinote" ).

Viena svarbi pastaba: istorija parodė, kad apskritai nėra tikslinga parduoti dėl jūsų lūkesčių dėl makroekonominių sąlygų, pvz., Nacionalinio nedarbo lygio ar valdžios sektoriaus biudžeto deficito, arba dėl to, kad jūs tikitės, kad akcijų rinka sumažės trumpalaikėje perspektyvoje. terminas. Analizuojant įmones ir apskaičiuojant jų vidinę vertę yra gana paprasta. Jūs neturite jokios galimybės tiksliai prognozuoti, ar nėra nuoseklumo milijonų kitų investuotojų, kurie turi skirtingą finansinę padėtį ir analitinius gebėjimus, pirkimo ir pardavimo sprendimai. Norėdami sužinoti daugiau apie šią temą, perskaitykite Kas yra Rinkos laikas? ir rinkos laiko nustatymas, vertinimas ir sistemingi pirkimai.

Investavimo patarimas Nr. 4 - jums nereikia turėti nuomonės apie kiekvieną akcijų ar investicijų

Vienas iš sėkmingų investuotojų bendrų dalykų yra tas, kad jie neturi nuomonės apie kiekvieną visatos akcijų. Atrodo, kad pagrindinės maklerių įmonės, turto valdymo grupės ir komerciniai bankai jaučiasi linkę priskirti reitingą viskam saugumui, kuriuo prekiaujama. Kai kurie populiarūs finansiniai pokalbių šou šeimininkai didžiuojasi savo požiūriu į beveik kiekvieną verslą, kuriame prekiaujama.

Nors tai gali būti naudinga, kai žiūri į korporacines obligacijas ir nustato, ar jie prekiauja daugiau link AAA reitingo arba nepageidaujamo ryšio , spektro pusėje, daugeliu atveju ši metrikos manija yra šiek tiek beprasmiška. Investavimas nėra tikslus mokslas. Parafrazuojant dvi pramonės šakų kunigus, jums nereikia žinoti tikslaus žmogaus svorio žinant, kad jis yra riebus, taip pat nereikia žinoti krepšinio žaidėjo tikslaus aukščio, kad būtų žinoma, kad jis yra labai aukštas. Jei sutelksite dėmesį tik į tuos keletą atvejų, kai turite aiškų nugalėtoją ir stebėkite, kokios galimybės atsiranda kiekvieną kartą, o kartais tarpusavyje, gali būti geriau nei "Wall Street" analitikai, kurie sustoja naktimis bandydami nusprendžia, ar Sąjungos Pacific yra verta 50 USD arba 52 USD. Vietoj to, jūs laukiate, kol akcijos prekiauja po 28 dolerių, tada pakelkite. Kai radote tikrai puikią verslą , dažniausiai labiausiai pasitarnaujate beveik visiškai pasyviai ir laikydami iki mirties. Šis metodas padėjo daug slaptų milijonierių, įskaitant sargybinius, uždirbančius beveik minimalaus darbo užmokesčio ir sėdėdamas prie buvusių 8 000 000 dolerių.

Kodėl investuotojai taip sunkiai pripažįsta, kad jie neturi aiškios nuomonės apie konkrečią verslą pagal dabartinę rinkos kainą? Dažnai kaltininkas yra pasididžiavimas ir, tam tikru laipsniu, psichinis nepatogumas nei nežinomas. Daugiau informacijos apie tai, kaip įveikti šias jėgas, skaitykite " Racionalumas": "Investuotojo slaptas ginklas" .

Investavimo patarimas Nr. 5: žinokite kiekvieną įmonę (ar bent jau, daugelis iš jų!)

Net jei neturite nuomonės dėl konkretaus akcinio patrauklumo tam tikru momentu, turėtumėte žinoti kuo daugiau įmonių, kiek galėtumėte, per kuo daugiau sektorių ir pramonės šakų . Tai reiškia, kad yra susipažinęs su tokiais dalykais kaip nuosavybės grąža ir turto grąža . Tai reiškia suprasti, kodėl dvi verslas, kurios atrodo panašus į paviršių, gali turėti labai skirtingus pagrindinius ekonominius variklius; kas atskiria gerą verslą nuo puikus verslo.

Paklausęs, kokį patarimą jis nori duoti jaunam investuotojui, norinčiam įsitraukti į verslą šiandien, Warrenas Buffetas sakė, kad sistemingai susipažins su daugybe verslo, nes galėtų žinių, nes šis žinių bankas galėtų būti didžiulis turtas ir konkurencinis pranašumas. Pavyzdžiui, kai kažkas nutiko, kad jūs manote, kad padidinsite varinių bendrovių pelną, jei žinote, kad pramonė anksčiau laiko, įskaitant santykinę skirtingų firmų poziciją, galėsite veikti daug greičiau ir daug daugiau visiškai suprasti visą vaizdą, nei tuo atveju, jei turėtumėte susipažinti ne tik su pramone, bet ir su visais jos dalyviais per suspaustą laikotarpį. (Suprask, kad šiame žingsnyje nėra sparčiųjų klavišų, jei jūsų tikslas yra meistriškumas. Kai televizijos šou šeimininkė atsakė į Buffetą, "Tačiau yra 24 000 viešai parduodamų bendrovių!" Warrenas atsakė: "Pradėk nuo A").

Manau, kad daugeliui investuotojų geriausia pradėti verslą per 1800 įmonių " Value Line Investment Survey" .

Investavimo patarimas Nr. 6: daugiausia dėmesio skiriama atsargų grąža, o ne tik grąža iš nuosavybės

Jei dar nesate perskaičiusi savo vadovų, norėdami analizuoti balansą ir analizuoti pelno (nuostolių) ataskaitą , tai gali neturėti prasmės, nebent jūs jau turite apskaitos sistemą. Nepaisant to, svarbu tai padaryti ir atkreipti dėmesį į ateitį, kai esate labiau kvalifikuotas. Nuo to laiko man padėkos man dešimtmečius, jei esate pakankamai išmintingas, kad pasinaudotumėte tuo, ko aš noriu jus išmokyti.

Daugelis investuotojų daugiausia dėmesio skiria " DuPont" modeliui, kuris sukuria nuosavybės grąžą . Nors tai yra labai svarbi figūra ir vienas iš mano mėgstamiausių finansinių rodiklių - iš tikrųjų, jei jums reikėjo sutelkti dėmesį į vieną metriką, kuri suteiktų jums geresnę nei vidutinę tikimybę gauti turtingesnę iš jūsų investicijų į akcijas, Sukurti įvairią įmonių kolekciją, kurioje būtų tvariai didelis kapitalo grąžos lygis, yra geresnis įmonės tikrosios ekonominės charakteristikos tikrinimas, ypač kai jis naudojamas kartu su savininko įplaukomis. Čia yra: padalyti grynosios pajamos iš vidutinės atsargos ir vidutinės turto, įrangos ir įrangos balanso, kaip parodyta balanse.

Kodėl šis testas yra geresnis? Kiti finansiniai rodikliai ir metrika gali būti sukomplektuoti pradiniam viešajam pasiūlymui arba įmonės vadovybei. Šis testas yra daug sunkiau suklastotas.

Investavimo patarimas Nr. 7: ieškokite akcininkams tinkamo valdymo

Benjaminas Franklinas sakė, kad jei norėtumėte įtikinti žmogų, kreipkitės į jo interesus, o ne dėl jo priežasties. Manau, kad investuotojai greičiausiai gaus daug geresnių rezultatų iš vadovų, kurie turi savo kapitalą, susietą su užsienio mažumų investuotojais. Nors tai negali garantuoti sėkmės, tai daro didelį kelią paskatų suderinimui ir abiejų pusių išleidimui toje pačioje lentelės pusėje.

Aš jau seniai domėjosi nuosavybės gairėmis tokiose kompanijose kaip "US Bancorp", kurios reikalauja, kad vadovai išlaikytų tam tikrą jų pagrindinio darbo užmokesčio keletą kartų, investuotų į įprastines akcijas (geriausia dalis - akcijų pasirinkimo sandoriai neįskaitomi!). Vadovo teiginys kad kiekvienais metais 80% kapitalo bus grąžinami savininkams dividendų grynaisiais pinigais ir akcijų išpirkimais bei jų nuolatiniu gebėjimu išlaikyti vieną iš geriausių efektyvumo rodiklių pramonėje (pagrindinė bankų priemonė - palūkanų išlaidos kaip procentinė visų pajamų dalis) rodo, kad jie tikrai supranta, kad jie dirba akcininkams. Palyginkite tai su "Sovereign Bank" sprogimu, kuris prieš metus buvo " Wall Street Journal " pirmame puslapyje, kai šios bendrovės valdyba ir valdyba bandė panaudoti spragą Niujorko vertybinių popierių biržos taisyklėse, kad ji galėtų sujungti su kita bendrovė nesuteikiant akcininkams galimybę balsuoti dėl konsolidavimo.

Atkreipk dėmesį į tokius dalykus. Veiksmai kalba garsiau už žodžius. Daugiau informacijos skaitykite 7 Akcininkų draugiško valdymo ženklai

Investavimo patarimas Nr. 8: laikykitės savo "kompetencijos rato" atsargų

Investuojant, kaip ir gyvenime, sėkmė yra taip pat ta, kad būtų išvengta klaidų, nes tai yra pažangių sprendimų priėmimas. Jei esate mokslininkas, dirbantis "Pfizer", turėsite labai stiprų konkurencinį pranašumą nustatydamas santykinį farmacijos atsargų patrauklumą, palyginti su tuo, kas dirba naftos sektoriuje. Panašiai, naftos sektoriuje esantis asmuo, greičiausiai, turės gerokai daugiau pranašumų suprasti naftos didžiųjų, nei jūs esate.

Peteris Lynchas buvo didelis "investicijų į tai, ką pažįstate" filosofiją. Tiesą sakant, dauguma jo sėkmingiausių investicijų buvo jo žmonos ir paauglių vaikai aplink prekybos centrą ar važiuodami miestu, valgydami Dunkino "Donuts". Senovės mokyklos vertybinių popierių investuotojų grupėje yra legendinė istorija apie žmogų, kuris tapo tokiu amerikiečių vandens kompanijų ekspertu, kurį jis tiesiog pažino apie pelną vonioje su vonios vandeniu arba vidine tualetine skliautu, statant laimę prekiaujant tam tikromis akcijomis .

Vienas įspėjimas: turi būti sąžiningas su savimi. Tiesiog todėl, kad dirbote su "Chicken Mary" skaitikliu paauglystėje, nereiškia, kad jūs automatiškai turėsite pranašumą analizuodami paukštienos kompaniją kaip "Tyson Chicken". Geras testas - paklausti savęs, ar pakankamai gerai žinote apie tam tikrą pramonę, kad perimtų verslą šioje srityje ir būtų sėkminga. Jei atsakymas yra "taip", galbūt radote savo nišą. Jei ne, toliau mokykis.

Investavimo patarimas Nr. 9: įvairinkite, ypač jei nežinote, ką darai!

Pasak garsaus ekonomisto John Maynard Keyneso, įvairinimas yra draudimo nuo nežinojimo. Jis tikėjo, kad iš tiesų rizika gali būti sumažinta, investuojant mažiau investicijų ir žinant jas nepaprastai. Žinoma, šis žmogus buvo vienas didžiausių finansinių proto praėjusio šimtmečio, taigi ši filosofija nėra patikima politika daugumai investuotojų, ypač jei jie negali analizuoti finansinių ataskaitų arba nežino skirtumo tarp " Dow Jones Industrial" Vidutiniškai ir Dodo.

Šiomis dienomis plataus masto įvairinimas gali būti mažesnis už tai, kas buvo įmanoma net prieš kelis dešimtmečius. Naudodami indeksų fondus , investicinius fondus ir reinvesticijų į dividendus programas , didžiąja dalimi eliminuojamos arba bent jau labai sumažintos trijų šimtų skirtingų bendrovių akcijų nuosavybės savikainos išlaidos . Tai gali padėti apsaugoti jus nuo nuolatinių nuostolių, paskleisdami turtą per pakankamai kompanijas, kad jei vienas ar net keli iš jų bus pilvo, jums nebus padaryta žala. Iš tikrųjų, dėl reiškinio žinomas kaip diversifikacijos matematika, greičiausiai tai padidins bendrą bendrą grąžą, apskaičiuotą pagal riziką .

Vienas dalykas, kurį norite stebėti, yra koreliacija. Tiksliau, jūs norite ieškoti nesuderintos rizikos, kad jūsų ūkiai nuolat kompensuotų vieni kitus, kad išskaidytų ekonominius ir verslo ciklus. Kai aš pirmą kartą parašiau šio kūrinio pirmtaką beveik prieš penkiolika metų, perspėjau, kad trisdešimties skirtingų atsargų nepakako, jei pusę iš jų sudarys Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo, JAV bankas, penktoji trečioji Bancorp , ir tt, nes jums gali priklausyti daug akcijų keliose skirtingose bendrovėse, tačiau jūs neturite daugialypės veiklos; kad "sistemingas šokas, toks kaip didžiulis nekilnojamojo turto paskolos neigiamas poveikis, gali sukelti šoko bangą per bankų sistemą, o tai gali pakenkti visoms jūsų pozicijoms", būtent tai įvyko 2007-2009 m. žlugimo metu. Žinoma, stipresnės firmos, tokios kaip "US Bancorp" ir "Wells Fargo" ir kompanija, puikiai veikė, nepaisant to, kad jie sumažėjo 80 proc. Popieriaus "iš viršaus iki mažiausio", ypač jei jūs reinvestuosite savo dividendus ir buvo vidutinis dolerio kainos vidurkis ; Priminimas, kad dažniau pirmiausia svarbiausia sutelkti dėmesį į jėgą. Kita vertus, elgesio ekonomika įrodė, kad dauguma žmonių yra emociniu požiūriu nesugeba sutelkti dėmesį į pagrindinį verslą, o ne į paniką ir likvidavimą mažiausiai tinkamu momentu.

Investavimo patarimas Nr. 10: žinau finansinę istoriją, nes tai gali sutaupyti daug skausmo

Buvo sakoma, kad bulių rinka yra kaip meilė. Kai tu esi, tu nemanai, kad kažkada anksčiau nieko panašaus. Milijardierius Billas Grossas, kuris labiausiai gatvėje laikomas geriausiu obligacijų investuotoja pasaulyje, sakė, kad jei jis galėtų turėti tik vieną vadovėlį, iš kurio būtų mokoma naujų investuotojų, tai būtų finansų istorijos knyga, o ne apskaita ar valdymas teorija.

Pagalvokite apie "South Sea Bubble", "Roaring 20", "Computers" 1960-aisiais ir internetą 1990-aisiais. Yra nuostabi knyga " Manias", "Panikos" ir "Avarijos: finansinių krizių istorija" , kurią labai rekomenduoju. Jei daugelis investuotojų jį perskaitytų, abejotina, kad daugelis būtų praradę didelę dalį savo grynosios vertės domeno "komutatui" arba nekilnojamojo turto žlugimui.

Pasak Santajana, "tie, kurie nežino istorijos, yra pasmerkti jį pakartoti". Aš negalėjau to pasakyti geriau.

Investavimo patarimas Nr. 11: jei jums nereikia pasyvių pajamų, reinvestuokite savo dividendus

Nesvarbu, ar jūs reinvestuosite savo dividendus, yra vienas iš didžiausių įtakų jūsų didžiausio portfelio dydžiui. Tiek daug, kad maniau, kad būtina ją išplėsti į savo savarankišką straipsnį, kurį turėtumėte perskaityti, kaip pavyzdį panaudodama "Coca-Cola Company" .

Investavimo patarimas Nr. 12: puikus verslas nėra puiki investicija į klaidingą kainą arba netinkamas sąlygas

Mes daug laiko praleidžiame kalbėdami apie įvairias gero verslo savybes: didelę kapitalo grąžą , nedidelę skolą ar be skolų, franšizės vertę , patogų valdymą akcininkams ir tt Nors Charlie Mungerio teiginys: "daug geriau pirkti gerą verslą už sąžiningą kainą, o ne sąžiningą verslą, puiki kaina ", tiesa, jums svarbu suprasti, kad gerų rezultatų greičiausiai neturės tie, kurie perka tokias atsargas, nepriklausomai nuo kainos. Tai puikus skirtumas, tačiau tai gali reikšti skirtumą tarp gerų rezultatų ir katastrofiškų nuostolių. Bent jau per trumpą laiką.

1960-ųjų pabaigoje "Wall Street" buvo įtraukta į grupę "Nifty Five" . Galbūt internetinė enciklopedija Wikipedia geriausiai apibendrina, "[Šios atsargos] turėjo viską, kas joms tenka: prekių pavadinimus, patentus, aukščiausio lygio vadovus, įspūdingus pardavimus ir tvirtą pelną. Manoma, kad tai geriausi atsargos, kad juos pirktų ir laikytų ilgainiui, ir tai buvo viskas, ko reikia padaryti.

Tai buvo atsargų "svajonės", kad ilgai išeitų į pensiją. "

Štai šių atsargų sąrašas. Jūs greičiausiai pripažįstate daugumą jų.

"American Express"
Amerikos namų produktai
AMP
Anheuser-Busch
"Avon" produktai
"Baxter Labs"
"Black & Decker"
Bristol-Myers
Burroughs
Amerikos ligoninės tiekimo korporacija
"Chesebrough" tvenkiniai
"Coca-Cola" kompanija
"Digital Equipment Corporation"
Dow Chemical
"Eastman Kodak"
Eli Lilly ir kompanija
Emery oro frachtas
Pirmasis nacionalinis miesto bankas
"General Electric"
Gillette
Halliburtonas
"Heublein Brewing Company"
IBM
Tarptautinės kvapiosios medžiagos ir kvapai
Tarptautinis telefonas ir telegrafas
JC Penney
"Johnson & Johnson"
Luizianos namai ir tyrinėjimas
Lubrizolas
Minesota Mining and Manufacturing (3M)
"McDonald's"
"Merck & Co"
MGIC investicijų korporacija
"PepsiCo"
"Pfizer"
Philip Morris Cos.
Polaroidas
Procter & Gamble
Revlon
Schering Plough
Joe Schlitz alus
"Schlumberger"
Sears Roebuck & Co
Simplicity Patterns
Squibb
SS Kresge
Texas Instruments
Upjohn
"Walt Disney" kompanija
"Xerox"

Esminis šios logikos trūkumas yra tas, kad investuotojai manė, kad šios įmonės - tokios įmonės kaip "Eastman Kodak" ir "Xerox" - tokios savybės buvo geros, kad galėtų (ir turėtų būti) įsigyti bet kokia kaina . Žinoma, tai tiesiog nėra atvejis. Nors vertybinių popierių prekyba dideliu p / e santykiu ne visada yra per didelė , dažniau negu akcijų sandoriai, kurių kainos ir uždarbio santykis yra 60x, be abejonės, sukurs mažiau grąžos normą nei vadinamoji "nerizikinga" JAV iždo obligacija. Norėdami sužinoti daugiau apie šią temą, perskaitykite Pajamų pajamos ir iždo obligacijų pajamos kaip vertybinių popierių rinkos vertinimo metodiką ir kaip nustatyti, ar atsargos yra pervertintos .

Tai, kad ši diskusija yra sudėtinga ir neapsiriboja šio investavimo patarimų sąrašu, yra:

Daugelis nepatyrusių investuotojų nesugeba suprasti, kad nors bendrovės, pavyzdžiui, "Eastman Kodak", bankrutavo, ilgalaikiai investuotojai vis tiek turėdavo pasitraukti iš turtingesnio turto, nei iki investicijų. Tai gali būti sunku suvokti, jei nežinote, kaip veikia dividendai, atskyrimas , atskyrimas ir netgi mokesčių nuostolių kreditai, tačiau tai vis dėlto yra.
20-30 metų laikotarpiu po to, kai pasiekė penkiasdešimt penkiasdešimt minučių, atsargų krepšelis apskritai nepakankamai sėkmingas. Tačiau iki to laiko, kai pradėjote patekti į 30-40 metų laikotarpį, pagrindinės įmonės iš tikrųjų buvo tokios gera, kad galų gale jos galiausiai nugalėjo rinką, nes pagrindiniai ekonominiai varikliai buvo tokie aukščiausio lygio, kad sudegino perteklinį vertinimą. Ne tik tai, bet "Nifty Five" turėjo geresnį mokesčių efektyvumą nei indeksų fondas. Kalbėdamas apie puikius verslus, istorinis požiūris į vaiduoklių laivą per ilgą laiką laimėjo, tačiau kiek investuotojų nori išlaikyti 30 ar 40 metų visišką pasyvumą visą gyvenimą, kuris daugeliui žmonių truks tik 80 metų ar taip? Vėlgi tai yra elgesio ekonomikos problema.

Tačiau viskas, kas yra lygi, stengiasi vengti investicijų, kurių kainos yra tobulos, be jokios saugumo ribos, nes vien tik veiklos vykdymas gali sukelti ilgalaikius, katastrofiškus pagrindinės veiklos nuostolius, nes besiplečianti spekuliantai pabėgs į karštesnius vertybinius popierius. Net tada, jei ketinate tai apsvarstyti, laikykitės vien tik mėlynių žetonų . Galbūt jūs turėsite išeiti iš permokos tokiai bendrovei kaip "Johnson & Johnson", jei ketinate jį išlaikyti per ateinančius 50 metų - niekas nežino ateities, bet atrodo, kad tai tikisi, kad tai tikisi, - nors aš nebūčiau taip linkęs daryti tai "Facebook" firmai.

Investavimo patarimas Nr. 13: eikite mažos kainos indekso fondus arba kažką, kas skatina pasyvumą

Indekso fondai yra mažesnių investuotojų beviltiška, be daug pinigų ar mažesnių mokesčių eilučių. Nepaisant jiems būdingos struktūrinės rizikos ir metodologijos pokyčių, dėl kurių investuotojai sumokėjo daug pinigų, jie leidžia asmenims ir šeimoms, kurioms beveik nėra kapitalo, plačiai paplitę įvairinti beveik be jokių išlaidų. Jei esate įstrigę bendrovėje remiamoje 401 (k), pigių indeksų fondas beveik visada bus pats protingiausias pasirinkimas. Jie taip pat gali būti naudingi ir kitais kontekstais. Pavyzdžiui, jei perskaitėte mano asmeninį tinklaraštį, galbūt žinote, kad naudoju porą indekso lėšų savo šeimos labdaros fondui, kuris yra paslėptas donorų konsultuojamame fonde, kad galėčiau išvengti 990 informacijos atskleidimo, kuris būtų būtinas, jei mes sukūrėme savarankiška institucija.

Būtent dėl tų priežasčių aš daug kartų pagyriau indeksų fondus. Tačiau indekso fondai nėra tobulas. Toli nuo to. Pavyzdžiui, nepaisant to, kad turto valdymo verslo žmonės, kurie nuo to laiko įgijo labai daug turtingų protestų, indeksų fondai yra tam tikra parazitinė ištrauka iš visuomenės, nes jie nesiekia veiksmingo kapitalo paskirstymo produktyviems tikslams, o pigiau išjungti kitų veiklą. Teoriškai jie turėtų puikiai dirbti tol, kol per daug žmonių jo netaptų. Kita vertus, jei dabartinės tendencijos tęsis ir indeksavimas ims didesnes ir didesnes viso turto fondo dalis, gali atsirasti diena, kai pinigų srautai į indeksų fondus gali labai susilpninti įmonės vidinę vertę indeksas ir šių bendrovių rinkos kainos. Tai tiesiog matematikos funkcija.

Indekso fondai tam tikruose ratuose taip pat ėmėsi unikalaus pasaulietinės religijos formos, šiek tiek skiriasi nuo aklo tikėjimo, kurį daugelis patyrusių investuotojų matė iš ankstesnių rinkos naujovių. Šie žmonės nesupranta, kad indekso fondai yra tik mechanizmas, leidžiantis pasinaudoti keletu jėgų, kurios linkusios pasiekti gerų rezultatų: mažą apyvartą, mokesčių efektyvumą ir mažas išlaidas. Turtingiems investuotojams beveik visose aplinkybėse, kai pradėsite ieškoti kelių dešimtmečių trukmės matavimo laikotarpių, galbūt tikėtina, kad galų gale turėsite daugiau turto po mokesčių, jei jūs vietoje to nusipirktumėte pagrindines indekso akcijas tiesiogiai jūsų globalaus apskaitos turėtojo sąskaitoje , įvertina juos vienodai, o už turto valdymo įmonę sumokėjo nuo 0,50% iki 0,75%, kad galėtumėte ją tvarkyti už jus, rūpinosi visomis detalėmis. Yra keletas priežasčių, dėl kurių turto valdytojas galėtų pasinaudoti mokesčių surinkimo metodika, jei turėtumėte surinkti lėšų ir derėtis dėl savo sandorių su laisvais sandoriais ar sandoriais, kurių kaina yra atitinkama. Norėčiau eiti taip toli, kad pasakyti, kad nėra lygių retų atvejų, yra pernelyg kvailas indeksuoti per jungtines struktūras, tokias kaip investiciniai fondai ir biržoje prekiaujamos lėšos, kai peržengsite 500 000 dolerių pelną, nes jūs taip pat lengvai galėsite pasiekti tą patį tikslą tikėtina, kad geresnių rezultatų turės indekso komponentai.

Panašiai indeksų fondai yra prastas sprendimas kai kuriems investuotojams, turintiems unikalių poreikių. Jei esate našlė, turėdama, pavyzdžiui, 250 000 JAV dolerių turtuose, galbūt norėsite padalinti 50% savo portfelį į neapmokestinamus savivaldybių obligacijas ir 50% į "mėlynąsias" akcijas su daug didesnėmis nei vidutiniškai dividendų pajamomis. Padidėjusi pasyvi pajamų dalis yra naudingesnė jums (ypač jei atsiranda vertybinių popierių rinkos avarija), palyginti su kai kur teoriškai didesniu palūkanų normu, kurį galėtumėte gauti nuo bendro kapitalo indekso fondo, ypač atsižvelgiant į numatomą jūsų gyvenimo trukmę, jei jau esate netoli pensija. Kitaip tariant, jūsų gyvenimo patirtis gali būti geresnė, net jei ji rizikuoja nepakankamai sėkmingai veikti rinkoje. Visa tai matematika yra visiškai aiški, bet šiuo metu yra visas rinkodaros kompleksas, kurį palaiko trilijonai valdomo turto, ir labai realiai paskatintas sutelkti dėmesį ne tik į ekonominę tikrovę ar akademinius duomenis, bet ir į tai, kas plečia savo imperiją tie, kurie gauna naudos iš šio godumo redukcionizmo.

Problema dar labiau susilpnina tai, kad žmonės, kurie mėgsta manęs, ypač nenoriai dažnai tai nurodo (žiūrėkite į parašytų straipsnių santykį, kurie yra pernelyg palankūs indeksavimo fondams, palyginti su tais, kurie pamini panašius dalykus), nes yra realus pavojus, kad investuotojai, kurie jokiu būdu negali patenkinti išimčių, kuriuos geriausiai teikia pigių indeksų fondas, kažkaip mano, kad yra išimtis, kai jos nėra. Jūs pažvelgsite į tokią įmonę kaip "Vanguard", kuri yra labai nuostabi daugeliu atžvilgių ir mato, kad vidutinė išėjimo į pensiją vertė (pusė paskyrų savininkų yra mažiau, pusė daugiau) 2014 m. Buvo 29 603 JAV doleriai, 31 396 JAV doleriai 2013 m. Ir 23 140 JAV dolerių 2009 m. Nors tai yra realūs pinigai, kurių savininkai turėtų didžiuotis, atsižvelgiant į paskyros dydį, tai yra mažos bulvės. Tokie žmonės negalėjo gauti privataus banko ar turto valdytojo, netgi pažvelgti į juos, jau nekalbant apie jiems padedančią pagalbą ir, jei jie pats stengiasi pirkti atskirus vertybinius popierius, jie greičiausiai bus blogai. Vanguard jiems daro tokią milžinišką malonę, jie turėtų būti siunčiami firmos vadovams Kalėdų atvirukai, užpildyti nuoširdžiu ačiū. Netgi pradėdami svarstyti geresnes alternatyvas, net jei vis dar norite pasyviai stebėti indeksą, greičiausiai reikės bent 10x, 20x ar 50x tokio dydžio.

2015 m. Ne mažiau kaip milijardieriaus Charlie Munger institucija pradėjo įspėti apie pavojus, kuriuos šis indeksų fondas sukėlė, nes tai sukėlė įtampą, taip pat pakartotinai įspėjo apie įkeistas skolos įsipareigojimus iki 2007-2009 m., O tai iš esmės buvo iškraipyta iki jų pasibaigimo. Kai kapitalo rinkos pasiekia tašką, kad beveik 1 USD iš 5 USD dabar yra pastatytas indeksų fonde, jūs turite daug žmonių komitetuose ir institucijose, turinčiose galią dešimčių milijonų žmonių gyvenime, dauguma jų - darbo klasės ar viduriniosios klasės, kaip turtingi, linkę išvengti indeksavimo per sujungtas struktūras, palyginti su kitomis grupėmis, dėl kai kurių jau paaiškintų priežasčių. Tai nesibaigs gerai. Tai blogai visuomenei. Tai blogai įmonėms. Pastebėsite, kad viščiukai sugrįš į namus.

Nepaisant to, pakartosiu tai, ką anksčiau minėjau šimtus kartų: jei nesate turtingas ar turtingas, indeksavimas greičiausiai yra geriausias jūsų pasirinkimas, jei norite paprastų tiesioginių, dažniausiai pasyvių investicijų. Tiesiog negerkite patarlės "Kool-Aid", kaip padarė daugelis kitų. Sužinok apie tai, ką darai, ir žinokite, kad yra pavojų, nepaisant to, kas pasakys jums, kad viskas bus gerai. Būkite intelektualiai drąsūs, kad pripažintumėte tikrovę, net jei tai nėra malonu.